在美伊局势降温推动以油价为主导的通胀与利率冲击回吐后，黄金已反弹约5%。此举缓解了能源价格与美债收益率带来的部分压力，但临近FOMC之际，短期上行节奏或将放缓，市场关注点也将从头条消息转向任何美伊协议的细节。进一步上行空间被界定为取决于油价走软、收益率走低，以及更明确的证据显示美联储偏鹰的重新定价已见顶。
技术面方面，阻力位在4,394（被描述为从2026年高点至低点的23.6%斐波那契回撤位），4,450对应200日均线（200 DMA），4,580对应50日均线（50 DMA）。报告称，需在上述水平之上实现持续性修复，才能减轻下行压力；否则，反弹或仍偏向修正性质。支撑位在4,200及近期低点4,024；而周四的FOMC被视为影响利率预期的下一个催化剂。
地缘与宏观变化下的黄金展望
我们看到，随着美国与伊朗之间的紧张局势降温，黄金已回升约5%。这缓解了油价以及“意外加息”的担忧所带来的部分压力。然而，我们认为，随着本周美联储会议临近，这轮上行可能会逐步失去动能。
本周四美联储的声明是我们日程中最重要的事件。若黄金要真正进一步走高，需要更清晰的信号表明央行激进加息周期已触顶。鉴于声明前不确定性偏高，我们认为运用期权来交易波动（例如跨式策略 straddle）可能是较为审慎的做法。
关键驱动因素：油价、收益率与技术位
我们也在密切关注油价，因为它是通胀担忧的关键驱动因素。WTI原油在过去两周从每桶95美元以上回落至约87美元，确实对黄金形成支撑。若要延续黄金涨势，我们需要看到油价保持稳定或进一步走软。
债券收益率则是另一块关键拼图。10年期美债收益率已从近期高点4.75%回落至约4.50%，令不生息的黄金相对更具吸引力。若美联储会议后收益率进一步下行，将对金价构成强烈的利多信号。
若出现合适的信号，我们将关注能否持续上破4,394的阻力位，以及随后约4,450附近的200日均线。若有效突破上述水平，将促使我们考虑买入看涨期权，目标指向下一道阻力4,580，以确认下行压力正在减弱。
另一方面，若反弹失败，我们认为4,200具备坚实支撑。若跌破该水平，将构成偏空信号，暗示近期反弹只是短暂修正。在这种情境下，我们会考虑买入看跌期权，以对冲持仓或把握回落至近期低点4,024附近的机会。
