欧元/美元周五在触及三个月低点1.1420后小幅回升至1.1460，但全周仍下跌约0.9%。在美国“六月节”（Juneteenth）银行假日导致交投清淡之际，美元从近期高位略为回落，不过市场对美联储进一步收紧政策的预期仍持续支撑美元。美联储维持利率不变，其利率路径预测显示，接近一半委员预计今年至少再加息一次，强化了“美元的任何回调空间或有限”的观点。
美国宏观数据依旧稳健：5月零售销售增幅高于预期，而费城联储制造业调查显示6月出现显著复苏。欧元区方面，德国5月生产者物价指数（PPI）同比上涨2.2%，高于前值1.7%，但低于市场预测的2.5%。按月来看，PPI通胀从4月的1.2%降温至0.3%，与此前能源冲击带来的压力缓解相一致；由此也意味着欧洲央行继续加息的紧迫性下降。
货币政策分化与欧元/美元后市展望
我们认为欧元/美元反弹至1.1460更像是大趋势下行中的短暂回抽，而非方向反转。核心驱动仍是货币政策立场的明显差异：美联储偏鹰派，而欧洲央行更为谨慎。美元的回落更可能被逢低买入，从而限制未来数周该货币对的显著上行空间。
这一判断也得到最新美国通胀数据的支持：核心CPI同比仍顽固维持在3.1%，明显高于美联储目标。反观欧元区最新HICP初值为2.4%，延续降温趋势，进一步降低了欧洲央行继续加息的压力。经济基本面分化强化了美元相对欧元的基本面优势。
交易策略与技术位
在上述判断下，我们认为衍生品交易者可考虑布局受益于欧元/美元下跌或区间震荡的策略。CME FedWatch工具目前计入9月前美联储再度加息的概率约为75%，这应会对反弹构成压制。建立熊市看涨价差（bear call spread）或买入虚值看跌期权（out-of-the-money puts），可能提供较优的风险回报比。
近期持仓数据也支持偏空观点。最新CFTC报告显示，大型投机资金连续第四周扩大欧元净空头头寸。机构共识进一步转向一侧，意味着该货币对“阻力更小的方向”仍偏向下行。
关键技术位在1.1420的近期低点。若有效跌破该支撑，或将确认下行趋势延续，并为进一步下探打开空间，目标可能指向2025年初曾见的1.1250区域。我们将任何回升至1.1500附近的走强视为建立新一轮偏空头寸的机会。
