欧元下跌，尽管欧洲央行自2023年以来首次上调存款利率，EUR/USD一度跌至接近1.1400的数周低点，随后在1.1450附近企稳。此番波动源于欧洲央行在加息的同时下调增长预测、上调通胀预测；欧元区通胀因与霍尔木兹海峡航道受扰相关的能源成本上升而攀升至近三年高位，尽管该地区经济在第一季度出现萎缩。德国国债（Bund）收益率反应不大，因为欧洲央行在加息的同时给出的指引暗示并无预设的政策路径。
大西洋彼岸方面，美联储将利率维持在3.75%，并上调点阵图；美元指数则处于13个月高位。技术面上，反弹已将小时图随机RSI推入超买区，仍有望上探1.1500，继而测试1.1550；但日线仍位于50日与200日EMA下方，关键均线区域在1.1600附近。市场也在关注周二公布的快报PMI，以及下周四12:30 GMT公布的第一季度GDP第三次估值与5月PCE。关键支撑位在1.1450，其次为1.1400。
滞胀风险与欧元脆弱性
近期欧洲央行加息并不是买入欧元的信号；我们认为这更像是一个陷阱。这是对持续通胀的防御性举措，最新数据显示通胀顽固处于2.9%的高位，背后推手是持续的能源供应问题。加息同时伴随下调增长预测，说明欧元区正陷入滞胀困境。
美联储给出的图景则清晰得多：在美国经济展现更强韧性的情况下，利率维持高位。第一季度美国GDP增速达1.8%，远高于欧元区同期0.2%的萎缩。随着以个人消费支出（PCE）指数衡量的美国通胀预计仍将维持在约3.1%的偏高水平，美元在基本面上相对欧元占优。
交易策略与关键事件
鉴于这种分化，我们倾向于采用有利于EUR/USD走弱或横盘的策略。买入执行价低于1.1400的看跌期权（put）可作为直接押注下一波下行的方式。另一种做法是在1.1550阻力位上方卖出看涨价差（call spread），若欧元无法从当前位置出现有意义的反弹，则可从中获利。
我们应对任何短线反弹至1.1500附近保持高度怀疑。这类走势更可能是技术性修正反弹，而非底层弱势趋势的转变。对我们而言，这反而提供了在更有利价位布局看空仓位的机会，而不是转为看多的理由。
最关键的事件是下周四公布的美国PCE通胀报告。若数据偏热，将强化美联储的鹰派立场，并可能推动EUR/USD回落至1.1400附近低位。我们将该数据视为加码欧元看空敞口的潜在触发点。
