加拿大央行（BoC）核心CPI按年在5月升至2.2%，高于此前的2.1%。这表明最新一期核心通胀略有回升，使该指标维持在2%关口之上。
这项发布为评估国内价格压力提供了新的数据点，因为加拿大央行正追踪潜在通胀的持续性。按年增速上升0.1个百分点后，市场焦点将转向未来数月这一趋势是否延续。
对加拿大央行政策与利率的影响
这一略高于预期的核心通胀读数（2.2%）直接冲击了市场对加拿大央行短期再次降息的叙事。鉴于央行在两个月前（4月）才刚下调利率25个基点，这份新数据意味着“按兵不动”如今更可能成为政策路径。我们正在调整观点，认为7月跟进降息已基本不在考虑范围内。
因此，我们认为布局更高的加拿大短端利率具备价值。交易员可考虑卖出9月银行承兑汇票期货（BAX），或在CORRA掉期上建立付息方（payer）头寸。6月初强劲的就业报告亦强化了“经济能够承受当前借贷成本”的论点——新增就业4.5万人，明显高于预期的1.5万人。
市场配置：外汇与股市展望
更偏鹰派的加拿大央行应为加元带来顺风，尤其相对于美元。我们关注做空USD/CAD的机会，可能通过买入看跌期权（put options）来界定风险。该观点亦受到政策利差扩大的支持，因为美国联储在上周会议上释放持续暂停（维持利率不变）的信号。
对股市而言，“利率更高、维持更久”的前景构成逆风，尤其影响对利率敏感的板块如公用事业与房地产。我们对S&P/TSX 60保持谨慎，并认为在指数期货上买入价外看跌期权（out-of-the-money puts）可作为较稳健的对冲。尽管房市仍是央行的关键敏感项，但二手房价保持稳定，意味着央行在短期内可能有空间优先应对通胀。
