重点
- CL-OIL 报 97.859，升 0.107 或 0.11%，本时段高位 97.929。
- 布伦特原油（Brent crude，国际基准油价）走高至每桶接近 107美元；西德州中质原油（WTI，美国基准油价）在每桶约 102美元 附近交易。
- 国际能源署（IEA，政府间能源研究与数据机构）警告：即使下个月冲突结束，市场仍可能在10月前严重供不应求。
- 据白宫官员称，特朗普与习近平讨论保持霍尔木兹海峡开放，以支持能源贸易；但中方官方通报未把能源列为议题。
由于霍尔木兹海峡仍关闭、伊朗战争的停战与谈判进展不明，油价本周料录得涨幅。布伦特原油接近每桶 107美元；WTI 接近每桶 102美元。
从图表看，CL-OIL 在 05/15 04:20:34 GMT+3 报 97.859，升 0.107 或 0.11%。本时段高位 97.929、低位 97.184，开盘 97.732，收盘 97.520。
市场不再只看“停火”标题交易。交易员现在要看到航运能否恢复安全通行的证据。美国海军对伊朗港口的海上封锁仍在持续，霍尔木兹海峡周边水域对商船来说仍具危险。
一艘商船在海峡入口附近被未获授权人员扣押，并被带往伊朗水域，令航运风险溢价（shipping-risk premium，因航运不安全而额外计入油价的风险加价）再度上升。英国海军编队称，该船在富查伊拉（Fujairah，阿联酋港口）外海被带走并驶向伊朗水域；另有报道称，事件发生之际，德黑兰仍在加强对区域航运的掌控。
特朗普—习近平会谈：需求与外交变量
油市也紧盯特朗普与习近平会晤。白宫官员称，特朗普周四与中国国家主席习近平会面，双方讨论保持霍尔木兹海峡开放以支持能源贸易，并谈及增加美国对华原油供应。中方官方通报未提能源，但表示讨论了中东局势。
美中通报内容不一致，让市场更谨慎。若北京与华盛顿能在能源流向（energy flows，即原油与天然气的跨境运输与供应安排）上达成一致，油价的恐慌溢价（panic premium，因恐慌而额外推高的价格）可能回落；若会谈未形成清晰路径，交易员可能继续把“霍尔木兹在北半球夏季仍是瓶颈”计入价格。
中国角色也关键。据报道，伊朗在与北京形成某种理解后，开始允许部分中国船只通过霍尔木兹海峡。该海峡承担约 20% 的全球油气运输量，因此即使只是部分船只恢复通行，也足以改变市场对供应缓解的预期。
特朗普周五凌晨在 Truth Social 发文称“对伊朗的军事摧毁（将继续！）”，但也表示希望美中关系“比以往更强、更好”。市场因此在外交缓和与冲突再起的风险之间权衡。
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IEA 警告：供应溢价仍在
国际能源署（IEA）本周为看涨者提供了供应端理由。IEA 表示，战争导致全球原油库存（inventories，即可用储备量）以罕见速度下降，并警告即使冲突在6月初结束，市场仍可能在第三季末前严重供不应求。其基准情境（base case，即最常用的主要预测情境）显示库存可能一直下降到第四季，届时才可能出现小幅供过于求。
这项警告令逢低买盘（dip buyers，即价格回落时进场买入的人）保持活跃。霍尔木兹关闭、美国封锁与库存下降，使原油即使在需求担忧下也不易大幅下跌。
美国通胀数据也加大政治压力。油价冲击正推高国内物价，令特朗普在11月中期选举前承受更大压力。燃油成本上升会打击消费者情绪、抬高运输成本，并在通胀偏高时让美联储（Federal Reserve，美国央行）更难决定降息路径。
停火仍在，但和谈困难
自4月初起虽实施停火，期间仍多次出现摩擦升温。然而，华盛顿与德黑兰在核心分歧上似乎进展不大。
特朗普近日称停火处于“重症维持”，并批评伊朗对其结束战争提议的回应。这种表态使原油对谈判消息、船只通行与军事动态更敏感。
对油市来说，只有停火还不够，关键是恢复正常供应通道。在油轮无需护航（escorts，即军舰护送）、不再被扣押、也不再收到军事警告前，交易员可能继续在布伦特与 WTI 中保留部分供应风险溢价（supply-risk premium，即因供应中断风险而额外计入的价格）。
阅读更多：我们分析师对 原油 及其对全球经济影响的观点。
技术分析
CL-OIL 继续在 97.85 附近横盘整理（consolidation，即在一定区间内来回波动、没有明显趋势）。市场难以重拾此前把油价推向3月 119.42 高点的强势动能（momentum，即上涨或下跌的力度）。近期波动区间收窄（compressed，即价格在更小范围内波动），反映交易员在等更明确的宏观因素（macro，即经济大环境）或地缘政治触发点，再决定方向。
从技术面看，短线偏中性：
- MA5：98.51（5日移动平均线：过去5个交易日的平均价）
- MA10：98.85（10日移动平均线）
- MA20：98.07（20日移动平均线）
多条移动平均线（moving averages，用平均价平滑波动、判断趋势的指标）彼此靠近且趋于走平，通常代表趋势动能减弱，市场进入区间震荡（range-bound，即在上下界之间波动）。价格也在均线附近来回，显示多空仍拿不定主意。
关注关键价位：
- 近端支撑：97.00 → 95.00（支撑：价格跌到附近较容易止跌）
- 主要支撑：87.25
- 阻力：100.00 → 106.00 → 119.42（阻力：价格涨到附近较容易遇到卖压）
97–98 区间已成为短线枢纽位（pivot zone，即多空常在此拉锯、决定下一段方向）。5月以来买方多次守住该区域，令跌势难以延伸。
向上方面，原油需要有效升破心理关口 100（psychological level，即市场特别关注的整数位），才能修复更强的看涨情绪。若突破，可能再度上看 105–106 的阻力区，过去多次反弹在该区域转弱。
但若跌破 95，这段横盘结构可能转为更深回调（retracement，即从上涨或横盘转为下跌修正），目标或指向 87 附近主要支撑。
油市宏观环境仍偏复杂：供应端担忧与地缘紧张提供底部支撑，但全球需求转弱预期，以及市场对中国工业活动更谨慎的情绪，限制了油价进一步急涨。
市场也紧盯 OPEC+（石油输出国组织及盟友）政策信号、美国库存数据，以及与制造业与运输需求相关的经济指标。同时，美元近期趋稳，也略微削弱大宗商品（commodities，如原油、金属等）此前受惠的上行助力。
成交量（volume，即交易活跃度）较3月大涨阶段回落，支持“当前在整理而非马上进入新一轮突破”的判断。
目前 CL-OIL 在守住 95–97 支撑区时，整体偏中性到谨慎看涨（bias，即倾向）。若要出现更强上行动能，仍需站稳 100 上方。
谨慎预测
只要 CL-OIL 仍低于 98.858 且高于 97.184，价格可能维持区间波动。若收盘站上 98.858，在霍尔木兹持续关闭与库存压力加深情况下，行情或更有机会走向 105.968。
若跌破 97.184，代表交易员正在降低供应风险溢价。但在美国封锁仍在、IEA 继续提示 10月前供给紧张的背景下，跌幅可能仍有限。下一段更明确行情，可能取决于霍尔木兹海峡的船舶安全、美国—伊朗谈判信号，以及特朗普—习近平能源讨论是否带来实际供应缓解。
交易员常见问题
为什么油价本周可能上涨？
因为霍尔木兹海峡仍关闭，围绕伊朗战争的和平推进停滞。
布伦特原油接近每桶 107美元；WTI 接近每桶 102美元。
目前 CL-OIL 价格是多少？
CL-OIL 报 97.859，升 0.107 或 0.11%。
本时段高位 97.929、低位 97.184，开盘 97.732，收盘 97.520。
为什么霍尔木兹海峡会影响油价？
因为霍尔木兹海峡是全球最重要的油气运输通道之一。
约 20% 的全球油气运输量经过这里。任何关闭或航行风险，都会迅速推高运费、保险成本，并抬高布伦特与 WTI 的供应风险溢价（supply-risk premium，即因供应中断风险而额外加价）。
伊朗战争如何影响原油供应？
战争令霍尔木兹海峡关闭，同时美国对伊朗港口的海上封锁仍在。
市场也在消化“商船在海峡入口附近被未获授权人员扣押并带入伊朗水域”的报道。
为什么市场仍计入供应风险溢价？
因为停火并未让航运恢复正常。
尽管自4月初已停火，但华盛顿与德黑兰距离全面协议仍远。在船只能安全通过霍尔木兹前，油价可能继续获得支撑。
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