美元走软，霍尔木兹协议希望降温削弱避险需求

重点

• 美元指数（USDX，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）报98.988，上升0.050点或0.05%，盘中一度高见99.033。
• 美元指数最新在99.045附近横摆，此前周四下跌0.2%。
• 美元本周料下跌0.3%，结束此前连续两周上涨。
• 传出的美伊协议将把停火期延长60天，并放宽霍尔木兹海峡的航运限制。

周五美元大致持稳，但因市场下调“地缘政治风险溢价”（投资者为战争等不确定性额外要求的回报），美元仍可能录得周线下跌。USDX在05/29 08:55:02 GMT+3报98.988，升0.050点或0.05%。盘中高位99.033、低位98.885，开盘98.930，前收98.938。

美元指数在99.045附近窄幅波动，周四曾下跌0.2%。本周料下跌0.3%，结束两周连涨。市场报道美国与伊朗可能达成安排，延长停火并放宽霍尔木兹海峡航运限制，令美元作为“避险货币”（风险上升时资金偏好买入的货币）的需求降温。

有关协议仍需美国总统特朗普批准。若落实，将把停火再延长60天，让船只可继续通过这条关键水道，同时谈判方再处理更棘手议题，包括伊朗核计划。

局势降温压低美元

美元走弱反映市场情绪转向。伊朗战争期间，市场买入美元，主要因担心原油供应受扰、航运风险上升与通胀（整体物价持续上涨）升温，资金转向防守。若停火延长，这类需求会减少。

周五原油期货（以未来交割价格交易的原油合约）下跌逾1%，本周可能创4月初以来最大周跌幅。布伦特原油跌1.04美元至每桶92.67美元；WTI（美国西德州中质原油）跌1.26美元至每桶87.64美元。本周布伦特下跌10.5%，WTI下跌9.2%。

油价下跌削弱美元部分支撑。油价走低可减轻通胀压力，缓和对全球增长的担忧，并促使资金转向“风险货币”（风险偏好上升时较受欢迎的货币）。欧元在1.1642美元附近大致持平；英镑在1.3435美元附近；澳元小升至0.7165美元。

纽元走强，上涨0.4%至0.5960美元，接近逾两周高位。此前新西兰央行行长释放信号，利率可能更早、且幅度更大上调。

通胀与美联储预期限制美元跌幅

停火希望令美元承压，但跌势受控，因为美国通胀仍高。4月美国通胀升至三年来最快，部分源于伊朗战争期间能源价格上升。市场因此预期美联储（Federal Reserve，美国中央银行）将把利率维持在高位，并可能延续到明年。

PCE物价指数（个人消费支出物价指数，美联储偏好的通胀指标）同比上升3.8%；核心PCE（剔除波动较大的食品与能源，更能反映长期通胀趋势）同比上升3.3%。能源价格环比上升5.5%，低于3月的20.9%大涨。个人支出上升0.5%，但个人收入持平；储蓄率降至2.6%，为2022年6月以来最低。

这为美元提供“底部支撑”（价格不易再大跌的支撑）。若通胀持续高于目标，美联储可能不急于“放松政策”（降息或减少紧缩）。若油价继续下跌，加息担忧或降温，但市场通常需要更持续的能源回落，才会明显调整对政策转向的押注。

技术分析

美元指数继续在99.00下方整理，5月低点反弹后，动能开始放缓。

• 现价：98.99
• MA5：99.00（5日移动平均线，近5个交易日平均价）
• MA10：99.11（10日移动平均线，近10个交易日平均价）
• MA20：98.68（20日移动平均线，近20个交易日平均价）

价格在短期均线之间波动，反映市场缺乏明确方向。MA20仍向上并位于价格下方，显示从97.50–98.00区间的整体修复仍在，只是近期出现犹豫。

市场一边消化美国经济数据仍具韧性，一边评估美联储可能在今年稍后转向宽松，因此美元被困在较窄区间，未形成强趋势。

短线阻力在99.20–99.40，其后是3月高位约100.50。下方支撑在98.70，更强支撑在97.90–98.00。

只要指数守住MA20，短线偏向“中性到偏多”（不悲观、略偏上涨）。若要重启更强上行动能，可能需要有效突破99.40。

谨慎展望

USDX可能继续区间波动，范围在98.684至99.106之间。若上破99.106，或有望进一步上探100.481，尤其在停火安排受阻或美国通胀令美联储继续维持高利率时。

若跌破98.684，美元或进一步走弱，下一目标看97.910。出现这一路径，可能需要多项因素同时发生：特朗普批准60天延长停火、油价延续周线下跌，以及因能源带动的通胀压力减退，市场下调对利率维持高位的预期。

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