中央银行：你需要了解的一切

2025年7月9日，马来西亚国家银行（BNM）做出了一个并不令人意外却仍然引人关注的决定。

这是自2023年5月以来的首次，BNM将隔夜政策利率（OPR）下调25个基点至2.75%。BNM行长拿督斯里阿都拉昔·加弗尔表示，此举具有前瞻性，旨在在全球不确定的环境下保持马来西亚的增长动力。

如果你关注财经新闻，就会经常看到各国不断调整利率的消息。但事实是：利率只是中央银行众多工具中的一种。

那么，中央银行到底是什么？它为何如此重要？它又如何塑造了散户交易者每天所处的金融世界？

我们一起来深入了解一下。

什么是中央银行？

可以把中央银行想象成一个国家金融体系的引擎室。

它位居货币体系的顶端，扮演着监管者、执法者、研究者和终极安全网的角色。它是唯一可以发行货币、引导通胀并在银行陷入困境时施以援手的机构。

如果它愿意，中央银行甚至只需一句话就能引发市场动荡。

当它运转良好时，大多数人几乎感觉不到它的存在。

但当它出问题时，每个人都能感受到！

中央银行的简史

中央银行的历史比大多数人想象得还要悠久。

最早的中央银行可以追溯到17世纪的欧洲。瑞典的瑞克斯银行（Riksbank）成立于1668年，是世界上最古老的中央银行。

但是真正定义中央银行角色的是1694年成立的英格兰银行：管理债务、稳定经济、最终负责利率和货币供应。

快进到几个世纪之后，中央银行不再是为了战争融资，而是更多地承担起调节经济周期的角色。20世纪，尤其是大萧条之后，现代中央银行体系逐渐形成。

像美国联邦储备系统（成立于1913年）这样的机构开始更加积极地干预经济，通过调整利率、印钞、制定货币政策来防止经济崩溃。

如今，几乎每个主要国家都有自己的中央银行，而且它们的影响力早已超越国界。

中央银行的职责

中央银行不只是调控利率。它的职责几乎覆盖了整个金融系统。以下是它们的主要职责，以及它们为何对交易者至关重要：

用货币政策引导经济

这是中央银行最广为人知的职能。通过调整政策利率（如马来西亚的OPR或美国联储的联邦基金利率），它们决定借钱的成本。

利率降低会刺激消费和投资；利率升高则抑制通胀。这是一场在增长与稳定之间的平衡游戏。

担任金融体系的裁判

银行不会自我监管，但中央银行会。它们监督金融行业，确保商业银行不会进行可能引发危机的鲁莽操作。

资本要求、流动性规则、压力测试——这些都是中央银行监管体系的一部分。

发行并控制货币

中央银行负责发行国家的法定货币。这不仅仅是印钞，更包括决定经济中应有多少货币流通。

货币太多会导致通胀；太少则会让经济停滞。它们也打击伪钞，确保货币受到信任。

管理国家的外汇储备

中央银行持有以外币计价的储备，例如美元、欧元、加元等，用以在本币波动时稳定汇率。这些储备也用于国际贸易、偿还债务和经济外交。

充当最后贷款人

当商业银行面临流动性问题（如2008年金融危机），中央银行会出手相助。它们通常会以抵押换取紧急资金，保持信贷流动，防止系统性崩溃。

这就是金融体系的终极安全网。

提供研究与指导

不要低估中央银行的研究力量。

它们拥有经济学家团队，追踪通胀趋势、工资数据、就业变化和地缘政治风险。这些信息会影响政策决策。

市场对中央银行的报告高度敏感，交易者会根据每一个字来调整策略。

中央银行与政治的关系（或缺乏关系）

中央银行通常被设计为独立机构，是有其理由的——就是要让货币政策免受短期政治目标的影响。但这并不意味着它们完全没有压力。

以下两个例子说明了政治干预如何动摇市场信心，甚至摧毁整个经济。

1. 特朗普 vs. 美联储

这是一场从特朗普在2017年入主白宫后就不断上演的权力斗争。

他经常抨击美联储及其主席鲍威尔，指责他们降息不够快。特朗普甚至一度扬言要解雇鲍威尔，引发外界对美联储独立性的担忧。

当政客开始施压中央银行时，投资者会开始怀疑：

我们还在按规则出牌吗？还是说规则变了？

这种不确定性本身就会破坏市场稳定。

2. 埃尔多安的货币政策实验

在土耳其，情况更为极端。

总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安认为高利率会导致通胀。这种想法与基本经济理论背道而驰。

他不断施压土耳其中央银行降息，哪怕通胀节节攀升。

他甚至解雇了不配合的央行行长。

结果呢？一场彻底的货币危机。

土耳其里拉暴跌，通胀飙升，投资者大举撤资。这是一个关于中央银行独立性为何至关重要的真实案例。

为什么中央银行的政治独立性如此重要？

这是交易者往往在为时已晚才意识到的一点：中央银行的独立性不仅是法律细节，更是稳定经济与政治混乱之间的防火墙。

避免政治操控

假如政治人物能完全控制货币政策，他们在选举前会怎么做？

大幅增加开支、降低利率、向市场注入资金来刺激短期增长。这对选票有利，但对通胀极为不利。

所以中央银行必须远离政治议程，不能沦为竞选工具。独立性让它们在全民高呼“冲啊”的时候勇敢说“不”。

控制通胀的公信力

不受政治左右的中央银行能专注于长期稳定。这带来可信度，而这是关键。

只要市场相信中央银行会不惜一切代价控制通胀，人们的通胀预期就会稳定。货币更坚挺，升息也更有效。

这是一个只有在政策被信任时才成立的正向循环。

操作上的自主权

从操作层面看，独立的中央银行无需等待议会或国会批准加息或购债。

它们能迅速行动，自主选择工具，依据数据而非政治做决策。

这种灵活性曾多次拯救经济于危难之间。

法律与制度保障

大多数中央银行都受到法律保护，领导人有固定任期，职权明确。这不仅是惯例，更是法定要求。

这些法律机制旨在防止干预，确保货币政策基于宏观经济而非政治便利。

简单来说？当中央银行专注于本职工作时，市场能专注于信号，而不是噪音。当它脱离轨道时，混乱随之而来。

中央银行如何影响外汇市场？

如果你交易外汇，其实你就是在交易对中央银行政策的预期。

它们的决定（甚至只是暗示）都可能让一种货币大涨或大跌。以下是其影响方式：

利率驱动货币需求

高利率吸引资本。投资者追求收益，哪个国家提供更高回报，其货币就更受欢迎。

这也是为什么当美联储政策强势时，美元通常会走强。反之，如果利率过低，货币可能贬值。

管理外汇储备

中央银行持有外汇储备，并会灵活运用。

比如本币升值过快、影响出口时，中央银行可能会卖出本币、买入外币，增加供应、压低币值。

反之，如果希望支撑本币，就会动用外汇储备回购本币。

量化宽松与公开市场操作

当中央银行购买政府债券（即量化宽松）时，会向市场注入流动性，通常会令本币贬值。因为货币增多、商品不变，通胀风险上升。

当它们卖出债券时，效果相反。

控制市场预期

有时，言语的影响甚至大于实际行动。

中央银行会使用“前瞻指引”，即通过精心措辞的声明传达未来政策方向。这种引导会在政策尚未实施前就影响市场情绪和汇率走势。

交易者不只关注央行做了什么，还关注它们说了什么、怎么说、以及没说什么。

各国及其对应的中央银行列表

常见问题解答（FAQ）

中央银行会破产吗？

理论上不会。中央银行可以印钞，所以它们不会像传统机构那样破产。但如果政策执行不当，会丧失市场的信任。

中央银行多久开会一次？

大多数中央银行每年会召开6到12次会议，以制定货币政策。

中央银行的“鹰派”和“鸽派”是什么意思？

“鹰派”代表偏向紧缩货币政策（如加息）；“鸽派”则支持宽松政策（如降息）。

中央银行是政府的一部分吗？

中央银行通常是独立机构，虽然它们是根据国家立法设立并受到法律监管。

中央银行与商业银行有何区别？

它们有许多关键区别。简单记住一点：中央银行服务于国家，是货币政策的最高权威；而商业银行服务于个人和企业，提供贷款、存款、抵押、投资和数字银行等日常金融服务。