唐纳德·特朗普重返国家政坛，引发了一系列熟悉的反应：市场波动、关税威胁和全面减税承诺。然而，在民粹叙事背后，可能隐藏着一项更为深思熟虑的经济战略。 最近一轮市场动荡，始于特朗普所称的“关税解放日”。标普500指数在两天内下跌近13%，科技公司市值蒸发数千亿美元。财经头条纷纷警告经济不确定性正在加剧。 但部分分析人士开始提出疑问：这场市场震荡是否是有意为之？ 越来越多观点认为，特朗普并非仅仅在应对美国的债务危机，而是试图通过制造冲击、财政操作与非常规工具，重构整个经济体系。他的做法结合了关税收入、通过拟议的“政府效率部”（DOGE）削减开支、税制改革以及扩大国内石油生产。 债务背景 截至2025年，美国联邦债务已超过35万亿美元，仅今年到期的债务就超过6万亿。相比几年前，再融资的利率如今大幅上升。年化利息支出突破1万亿美元，甚至超过国防预算，挤压了基础设施、医疗和教育的资金空间。 面对这种财政压力，政府的选项有限： 加税 减支 通过通胀稀释债务 降低借贷成本 特朗普显然倾向于最后一种方式，但他并非依赖传统的央行政策，而是通过特定的财政压力点，推动系统性重构。 策略一：将市场波动作为工具 特朗普宣布全面关税后，市场迅速下跌。但部分经济学家认为，这种恐慌可能是有计划的。投资者为规避风险纷纷抛售股票，转向购买美国国债，推高了债券价格，进而拉低了收益率，减少了政府的利息负担。 关税宣布后，10年期美债收益率从4.5%降至4%以下。收益率下降意味着未来可能节省数千亿美元支出。从这个角度看，这场抛售不是政策失败，而是政策本身。 策略二：将关税转化为财政收入 特朗普不仅将关税视为贸易杠杆，也将其定位为财政收入来源。美国每年进口商品总额超过3.8万亿美元，对中国、墨西哥等主要贸易伙伴征税，可带来可观的财政收入。 关税在特朗普支持者中颇受欢迎，被宣传为“对外国竞争者的征税”，而非对美国工人的剥削。特朗普提议，用关税收入免除年收入低于15万美元人群的所得税。这一策略与1913年之前美国以关税为主要财政来源的模式相呼应。 此举意图将税收负担从国内劳动力转移至外国出口商，反映出一种民族主义经济框架。 策略三：DOGE与政府效率改革 特朗普的另一支柱是通过DOGE（政府效率部）推动支出改革，该机构由埃隆·马斯克构想，采纳硅谷的“精益管理”理念，目标是削减冗余、消除低效、精简庞杂官僚体系。 Signs of Elon Musk's Department of Government Efficiency federal job cuts emerged in March's report. Federal government employment declined …
本周交易在财政不安的阴影下拉开帷幕。穆迪成为最后一家将美国主权信用评级从AAA下调至Aa1的主要评级机构。 尽管调整后的评级仍显示出较强的信用能力，但其象征意义重大。数十年来，美国国债一直被视为全球安全资产的黄金标准，是全球信贷市场几乎无风险的基准。而这一地位如今正受到质疑。 投资者情绪变得谨慎。盘后交易中，美国10年期国债收益率攀升至4.48%，风险溢价进行调整。SPDR标普500 ETF下跌0.4%，虽幅度不大，但反映出市场潜在的担忧情绪。市场尚未陷入混乱，但信任的侵蚀已经开始。 此次降级的原因十分清晰。预计美国国债规模将从2024年占GDP的98%上升至2035年的134%；同期，年度财政赤字可能从1.8万亿美元扩大至2.9万亿美元。与同评级国家相比，这些数字显著偏高，促使市场重新审视美国是否应享有“高端”地位。 本已因债券供应增加和海外需求减少而承压的美国国债市场，如今面临更多阻力。曾不加批判地购买美债的国家正在重新评估其立场。全球贸易格局的变化、关税争端，以及替代储备货币的逐步崛起，正在持续削弱美国在全球金融体系中的核心地位。 对普通借款人而言，这些变化具有切实影响。国债收益率影响着从抵押贷款到学生贷款的利率。如果机构投资者因更高风险而要求更高回报，银行和贷款机构将把这些成本转嫁至家庭和企业。即便收益率曲线仅小幅上升，长期来看也可能导致数千亿美元的额外债务利息支出。结果将是消费者信贷收紧、资本成本上升、政府在未来衰退时期实施刺激措施的空间缩小。 在政治层面，此次评级下调暴露出华盛顿持续的功能失调。早在去年11月，穆迪就曾发出警告，指出美国立法者反复未能解决债务上限问题或实施可持续的财政改革。2023年众议长凯文·麦卡锡被罢免及国会长时间瘫痪，暴露了治理困境。美联储独立性的不确定性也加剧了市场担忧。前总统特朗普曾表示将考虑更换美联储领导层，这类言论已动摇全球市场信心。 与此同时，财政政策本身也相互矛盾。特朗普提出延长2017年减税政策，这将在未来十年内减少政府收入达4万亿美元。即便削减医保和食品援助支出，该计划仍预计将使国债增加3.3万亿美元。被视为财政改革标志的“政府效率部”也据报未能达成初期目标。 在这种环境下，美国有滑入债务螺旋的风险。随着利息支付不断上升，联邦预算中用于偿债的比例增加，基础设施、教育、医疗等关键支出将被进一步挤压。市场已经开始作出反应。债券收益率上升，股市波动，美元虽仍处主导地位，但面临其他经济体逐步“去美国化”的压力。 接下来的几天可能至关重要。如果10年期国债收益率突破4.5%，股市波动可能加剧。医疗和公用事业等防御型板块可能获得资金流入，而对利率敏感的科技股则可能承压。 本周市场动态 美元指数（USDX）维持微妙平衡。跌至100.60附近后，美元面临关键转折点。若能反弹，有望冲击101.40或102.40；但前提是市场情绪先行稳定。若跌破下方支撑，可能测试99.80区域，并引发风险资产的更广泛波动。在美国信用质量遭到质疑的背景下，美元避险地位正在经受考验。 EURUSD逼近1.1195阻力区。若无法突破，可能再度测试1.1105。若持续上升突破1.1300，或预示市场预期美国数据疲软或利率路径修正。 GBPUSD正在尝试上行。1.3320是下一个技术阻力区。若空头守住该位，多头可能在1.3215集结。英国CPI数据将于本周中公布，预期同比上升至3.30%（此前为2.60%）。若通胀超预期，英镑波动性将上升，市场或重新评估加息预期。 USDJPY持续走高，但在145.00附近保持谨慎。若市场情绪恶化或收益率回落，汇价可能滑向144.65或143.80。尽管日元避险吸引力目前较弱，但若地缘局势突变，避险买盘可能迅速回归。 USDCHF则陷于区间整理，汇价徘徊于关键位置，0.8300附近可能出现技术性反弹。未来走势将受欧洲货币政策预期及资金流动影响。 AUDUSD在0.6370站稳脚跟，当前正测试0.6425阻力。本周澳洲联储现金利率决议备受关注，市场预期从4.10%降至3.85%。若如预期降息，澳元或回撤至0.6295。但若政策声明偏鸽派同时支撑保持，汇价可能有稳定空间。 NZDUSD自0.5860反弹，目前测试0.5905。若无法站稳该位，或回撤至0.58459。商品市场情绪及全球增长预期仍为关键推动因素。 USDCAD走势偏向缓慢回调。若下行，1.3940或1.3910可能提供支撑；若反弹，阻力关注1.4055及1.4140。加元仍与原油价格高度相关。 美国原油（USOil）陷入窄幅震荡。若接近63.05，可能面临抛压。尽管地缘局势紧张，但疲弱需求压制油价表现。 黄金自3,154美元强势反弹，目前徘徊于3,210美元附近。若突破该位，或再度挑战3,270；若失败，则可能回落至3,120.72。黄金的对冲吸引力依旧存在，但美元走势的不确定性令其前景复杂。 标普500指数在近期反弹后表现谨慎。多头可能在5740或5690附近建立仓位。但若股指快速冲高，6100可能成为上方阻力。考虑到债券收益率上行与财政前景动荡，除非企业盈利或经济数据带来惊喜，否则股市可能难以延续上行。 比特币仍紧贴10万美元关口整理。若跌破，99,400与96,600将为关键支撑。若突破，则市场关注新高。交易者仍保持希望，但不敢掉以轻心。 天然气价格自3.45高点回落，现逼近3.02。尽管该位可能提供支撑，但在需求疲弱及库存充足的背景下，反弹空间或受限。 本周关键事件 5月20日星期二，市场关注焦点转向亚太与北美地区，两项重要数据率先发布。澳洲联储宣布将现金利率由4.10%下调至3.85%，该预期内的降息反映出澳洲经济放缓压力上升，央行被迫放松金融条件。与此同时，加拿大的中值CPI年率预期维持在2.90%不变。若实际通胀数据偏离预期，将对加央行政策立场构成挑战。当天市场交投相对清淡，主要围绕关键区间整理，短线交易者保持谨慎。 5月21日星期三，市场焦点转向英国，CPI年率预期由2.60%上升至3.30%。此一涨幅反映出英国核心服务业通胀仍具粘性。然而，在经济增长放缓、就业市场走软背景下，即便通胀上升，也未必直接促使英国央行加息。若通胀符合或超出预期，短期英镑或走强，但若政策语调不变，上行空间将受限。 5月22日星期四，欧洲与美国相继公布PMI初值，反映各行业景气变化。德国制造业PMI预期为48.8（前值48.4），服务业PMI预期为49.6（前值49.0）。尽管仍处于收缩区间，但数据略有改善，显示趋势趋稳。英国制造业PMI预期为46.2（前值45.4），服务业PMI预期回升至50.0（前值49.0），服务业或重回扩张边缘，但制造业仍显疲弱。 美国PMI初值方面，制造业预期降至49.9（前值50.2），服务业预期微降至50.7（前值50.8）。数据走软可能促使美联储维持当前利率水平。周四料成为本周技术面最活跃的一天，盘整区间扩大，宏观情绪重新进入交易逻辑。 立即开设您的 VT Markets 真实账户，开启交易之旅。
受外交突破、贸易利好和地缘政治紧张局势缓解的推动，全球股市本周开局谨慎乐观。在经历了长期的市场波动和密集的新闻冲击后，近期在经济与外交政策方面取得的进展，为投资者带来了一个难得的相对平静期——尽管这种平静可能不会持续太久。 最主要的推动因素来自美国总统唐纳德·特朗普重新释放的信心。他鼓励美国人“现在就买”，并预示美国经济即将迎来一波重大增长。他提到美英贸易协议的进展以及与中国的持续对话，表明美国经济正处于一个新的增长阶段的边缘。白宫指出，仅英国协议一项，预计将释放出60亿美元的关税收入，并带来50亿美元的新出口流入，这些数据被用作近期市场上涨的合理依据。 虽然英美协议已落地，取消了如铝和钢等战略商品的关税，但中美谈判仍在继续。特朗普将上周在瑞士的会谈称为可能的“全面重置”，旨在化解关税冲突，并扩大美国对中国市场的准入。尽管尚未达成官方突破，但市场对进一步关税削减的可能性表现出积极反应。 在其他地区，外交进展也在为市场提供支持。印巴之间虽然脆弱但有效的停火协议，缓解了这一长期动荡地区的紧张局势。与此同时，俄罗斯重新推动与乌克兰的直接对话，使人们对长期东欧冲突的解决重新燃起希望。尽管停火初期出现了个别违反行为，但交易者更关注的是外交环境的整体转变，而不是短期的不稳定。 本周市场动态 本周的市场走势受到地缘局势缓和与央行审慎政策的双重影响。从商品、货币到主要指数，交易者正聚焦于关键结构水平与宏观叙事的演变。尽管部分领域情绪有所改善，尤其是在贸易利好推动下，但市场整体仍处于过渡阶段，既未全面拥抱风险，也未完全转为防御状态。 **美元指数（USDX）**从100.60的阻力区回落，市场正在等待即将公布的美国通胀数据。预计消费者物价指数（CPI）年率为2.4%，核心CPI为2.8%。这些数据可能决定美元近期反弹是否失去动力。如果指数维持当前水平，测试102.00仍有可能，但如果通胀数据不及预期，出现的看跌信号可能限制美元继续上涨。 **欧元/美元（EUR/USD）**从1.1200水平上扬，显示出温和的看涨动能。若持续守稳于此水平上方，可能打开进一步上涨空间，但若跌向1.0970，将成为多头入场关注的关键位置。该走势反映出美元走软和对欧元区增长前景的改善预期。 **英镑/美元（GBP/USD）**在跌破1.32333低点后出现反弹，目前虽已回升，但仍需进一步的价格确认才能确立看涨趋势。周四公布的英国GDP月率预计为0.0%，低于前值0.5%，这将决定此次反弹能否持续。交易者仍持谨慎态度，尤其在英国央行行长贝利本周将发表政策讲话的背景下。 **美元/日元（USD/JPY）**大幅上涨至146.60和147.40水平，目前这两个位置正被密切观察是否会出现上涨乏力的迹象。在美国国债收益率保持稳定、日本央行尚无加息信号的背景下，美元兑日元仍有进一步上涨空间，除非即将公布的通胀数据改变市场对美元的看法。 **美元/瑞郎（USD/CHF）**持续上行，接近0.8370，若有效突破该位，0.8530将成为下一个测试目标。然而，如果地缘政治风险重新升温，引发避险资金回流，交易者也警惕可能出现的看跌反转。 **澳元/美元（AUD/USD）**自0.6380反弹，但上涨动能仍显不足。如再次下行，0.6260将成为关键支撑，多头将寻找价格回升信号。澳元本周表现高度依赖中国贸易消息和整体市场风险偏好。 **纽元/美元（NZD/USD）**走势类似，自0.5870区域反弹，但缺乏持续上行动力。如回落，0.5800支撑区将成为观察点，以寻找可能的买入机会。商品货币的走向仍有待美国通胀数据与中美贸易谈判提供更多指引。 **美元/加元（USD/CAD）**在1.3945水平盘整，若继续整理，有望测试1.4055与1.4140阻力区。加元的强势部分受益于油价上涨，尽管短期内油价本身也面临上行阻力。 **美国原油（USOIL）**正在接近62.05阻力区，若动能持续，63.15将成为关键水平，可能面临更多卖压。随着停火协议和外交努力降低地缘政治风险溢价，油价上涨空间可能受限，除非供应方面再次出现干扰。 黄金继续下跌，反映出市场对通胀降温的预期。交易者正关注3230一线是否提供支撑，若企稳，3120将成为下一关注点。除非美国通胀数据超预期上升或地缘风险突然加剧，黄金的看跌趋势可能持续。 白银从33.20区域回落，可能测试31.657甚至30.95水平，之后多头才可能重新活跃。与黄金类似，白银的表现亦受风险偏好与通胀趋势的双重影响，目前两者均趋于温和。 比特币本周接近历史新高，受到宏观利好与投资者情绪回暖的推动。如涨势暂歇并进入盘整，交易者将观察99600一线是否形成新的看涨形态。**以太坊（ETH）**走势强劲，上周五至周六上涨18.91%，突破1900后，接下来的关注水平为2340和2780，取决于动能与投资者偏好。 **标普500指数（S&P 500）**继续攀升，接下来的关键价格区域为5775和5830。这些位置可能构成阻力，也可能成为进一步突破的跳板，具体走势取决于本周的通胀数据与美联储主席鲍威尔的讲话。**纳斯达克指数（Nasdaq）**同样上涨，目前接近20560和21230，交易者将关注是否出现疲态或突破迹象。 天然气创下新高后，目前预计将进入整理阶段。若回调至3.50，可能提供多头重新进场机会。市场继续评估季节性需求和大宗商品整体流动情况。 **英伟达（Nvidia）**正稳步向120.40推进，其内在价值估计为130美元，交易者密切关注其动态。**亚马逊（Amazon）**同样上涨，目标位195.80；**微软（Microsoft）**有望突破448.30，并可能触及456.03，取决于价格整理的形态。 整体来看，本周的价格走势反映出市场在乐观与不确定之间保持平衡。随着关键通胀数据与央行讲话即将公布，这些结构性区域将引导短期动能，而交易者则等待更多信号，判断海外局势稳定与国内通胀降温是否足以支撑更坚定的风险偏好趋势。 本周关键事件 5月13日星期二，市场焦点将集中于通胀与货币政策。美国与英国将公布对市场具有重要意义的经济数据。美国CPI年率预计保持在2.4%，而不包括食品和能源的核心CPI年率预计低于之前的2.8%。市场密切关注通胀是否降温速度快于预期，这可能增强市场对美联储年内政策转向的预期。同一天，英国央行行长安德鲁·贝利将发表讲话。在英国经济增长乏力、通胀下降的背景下，交易者将仔细解读其言论，以判断未来利率走向。如果贝利的语气偏离市场预期，尤其在周四GDP数据公布前，英镑可能剧烈波动。 5月15日星期四，三项重要事件将主导市场。英国方面，GDP月率预计为0.0%，较上月的0.5%大幅回落。若增长数据持平，加剧对英国脱欧后经济动力减弱的担忧，若与贝利早些时候的鸽派言论叠加，英镑可能走软。美国方面，将公布PPI月率数据，预计将由上月的-0.4%转为上涨0.2%。这可能表明生产成本正在上升，预示消费者通胀压力并未消退，增加美联储政策前景的不确定性。当晚，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将发表讲话。考虑到市场已将经济放缓计入预期，其讲话内容可能显著影响市场情绪。若语调谨慎，有助于支撑股市、压制美元；若语调强硬，则可能再次强化美联储维持高利率的决心。 下周，外交因素对市场的干扰相对减少，经济走向成为焦点。交易者在衡量通胀数据与央行言论时，将据此决定仓位策略，关键在于宏观信号是否支持宽松预期，抑或表明紧缩周期仍未结束。 立即开设 VT Markets 实盘账户，开启交易之旅！
企业财报季往往带来希望，2025年第一季度也不例外——从表面上看，一切似乎都表现良好。标普500指数实现了12.8%的年度盈利增长，其中76%的公司每股收益（EPS）超过预期。这已是连续第七个季度盈利增长，也是连续第二个季度实现双位数增长。然而，在这些令人鼓舞的数字背后，市场的担忧开始显现。 截至目前，约72%的标普500成分公司已经公布了业绩，结果普遍好于预期。利润率已从去年同期的11.8%升至12.7%，而收入则连续第18个季度增长，尽管增速放缓至4.8%，低于五年平均水平的7.0%。通信服务和医疗保健板块表现尤为强劲，Meta、Alphabet、微软和百时美施贵宝等公司超出预期。 然而，并非所有行业都同样乐观。能源板块盈利同比下降14.4%，受到油价疲软的影响。工业板块的收入也在萎缩，表现疲软。这些行业对全球经济变化更为敏感，因此成为市场未来的隐忧。 第二季度前景：审慎情绪升温 分析师对第二季度的预期日趋谨慎。自3月31日以来，第二季度的盈利预期下调了2.4%，高于过去五年（-1.8%）和十年（-1.6%）的平均下调幅度。这反映出市场对利润率下降、需求疲软和潜在新关税的担忧。能源行业的盈利预期被下调了14.8%，原材料板块下调了11.9%。 只有两个板块的盈利预期被上调：公用事业（+0.8%）和通信服务（+1.4%）。这凸显出整体增长预期的脆弱性。 尽管如此，全年的每股收益预测仍显示出温和增长——预计全年增长9.5%，其中第二季度增长5.7%，第三季度增长7.8%，第四季度增长7.1%。但这些增速呈现放缓趋势，为股市带来额外风险。 尽管企业指引疲软，标普500仍以20.2的前瞻市盈率交易，略高于五年（19.9）和十年（18.3）的平均水平。这显示出市场仍预期经济韧性将持续到2026年，届时盈利预计增长11.1%。但高估值意味着市场容易受到任何负面消息的冲击，尤其是对全球贸易依赖较大的行业。 分析师的观点分歧较大。约56%的分析师给予“买入”评级，其中能源行业的看多情绪最强，尽管其表现不佳，其次是通信服务和信息技术。尽管价格目标显示出17%的上行空间，但这一预期依赖于企业能否在盈利放缓的环境下继续交出亮眼表现。 交易者应密切关注能源板块，因为其继续承压于疲软的商品价格和地缘政治不确定性。消费和制造业企业也可能受到新关税和消费情绪下降的影响。 市场观察：价格走势信号更重要 尽管第一季度财报强劲，但当前价格走势传递出关键信号。市场常常先于基本面变化行动，因此技术位尤为值得关注。 美元指数（USDX）继续上涨，接近100.60。如果盘整后继续走高，可能测试102.00，这将对风险资产和大宗商品形成压力，因为市场押注利率将更长时间维持高位，或担忧关税重启。 欧元/美元（EUR/USD）下行测试1.1200区域，下一支撑为1.0970。英镑/美元（GBP/USD）走势类似，接近1.3145区域。若美元继续强势，这些货币对可能维持弱势。 美元/日元（USD/JPY）正向146.60进发，如动能持续，可能测试149.15。日元疲软反映了货币政策差异。美元/瑞郎（USD/CHF）目标为0.8530，显示瑞郎亦承压。 澳元/美元（AUD/USD）回测0.6460区域，若上涨，0.6480和0.6520为关键阻力位，支撑位在0.6385。纽元/美元（NZD/USD）小幅回升至0.5910上方，但需突破0.5986或0.6000才能确认上行趋势，否则或重测0.5870。 美元/加元（USD/CAD）从1.3755支撑位反弹，若延续上行，目标为1.3910或1.3945；若转弱，下一支撑看向1.3710。随着油价疲软，加元通常同步走弱。 原油价格（USOil）继续下行，接近关键位58.30，若跌破，可能指向53.00。这与能源板块盈利下降的趋势一致。 黄金在3300美元以下横盘整理。若形成下降形态，可能迎来回调。尽管全球局势不稳定，金价却未见大涨，显示投资者可能减少对避险资产的配置。 标普500在上周突破5610水平，反映第一季度的乐观情绪。但随着盈利预期下修，这一上涨被视为短期现象。若能在5490附近稳定，下一目标为5775或5830；但若回落至5610以下，可能引发快速修正。 比特币则继续走高，逼近98,300，若动能持续，有望再创新高。关键支撑位在94,510和91,500，比特币仍被视为风险偏好的风向标。 天然气价格（天然气现货）在3.50附近盘整。若守住3.30支撑，可能启动上涨，但夏季需求尚不明朗，库存数据波动剧烈，建议交易者等待更明确的趋势。 本周重点事件预告 随着财报季逐渐结束，焦点重新回到宏观数据和央行决策，这些都可能在当前脆弱的市场中改变情绪。 5月5日（周一）：美国ISM服务业指数预计将从50.8小幅下滑至50.2。若跌破50，则意味着行业收缩。若数据疲弱，将加剧对经济放缓的担忧。 5月8日（周四）：美联储预计将利率维持在4.5%。鲍威尔的讲话将被重点关注——任何提及关税或通胀的言论都可能引发市场波动。英国央行则预计降息25个基点至4.25%，若措辞偏鸽派，英镑可能继续兑美元走弱。 5月9日（周五）：美国非农就业报告预计新增就业人数为129K，远低于前值228K。失业率预计维持在4.2%。若数据疲软，可能引发市场对降息的预期升温；但若失业率上升，市场可能重新审视企业盈利的可持续性。 虽然单一事件或难以引爆行情，但若结合起来，可能引发市场方向的重大转变——特别是在盈利预期疲软、市场情绪敏感的环境下。随着波动率上升，真正的信号可能隐藏在数据修正、讲话语气与价格反应之中。 准备好抓住市场波动机会了吗？立即开设VT Markets账户，开启交易之旅！
While you cannot predict the future, you can learn how to play the odds. Understanding probability in trading can be the key to long-term success and the trading advantage you need to elevate your trades to the next level. -vtmarkets.com
One of the biggest myths in the world of trading is that some might think “more trades mean more profits.” However, like the concept of supply and demand, you don’t simply increase profits by increasing the amount you sell.
As we enter the new year, traders find themselves asking the big question: Which asset is the better hedge—gold or Bitcoin? – vtmarkets.com
A guide to the differences between MetaTrader 4 and MetaTrader 5, exploring the features, functionalities, and types of traders best suited to each platform.
市场洞察 
VT 
