白银周四回落至87.50美元/盎司，年内仍涨23%。金银比升至59.20显低估信号；降息预期叠加光伏用银创新高，资金正用期权押注后市上行。
南非PPI环比1月转负至-0.2%，释放通胀降温强信号！成本压力缓解或先于CPI回落，强化加息周期结束判断，并提升2026年下半年降息预期概率。
南非1月PPI同比降至2.2%，成本压力明显缓解且领先CPI。降息预期升温：利率衍生品与国债期货受益；兰特或承压；JSE股票或获提振，增长疲弱更需宽松支持。
拉加德称欧元区通胀中期回归2%，政策已见效；食品通胀续降，经济受就业与投资支撑。汇率非目标、决策看数据，降息或来但不急，欧元偏震荡。
意大利2月消费者信心97.4略超预期：经济韧性获确认，股市下行风险有限。关注卖出短期限看跌/宽跨式、银行股看涨价差；警惕降息推迟压制久期资产。
意大利2月商业信心降至88.5，暗示经济降温。衍生品交易者需上调意资产风险：FTSE MIB或回调、BTP利差或扩至155bp上方；欧元承压，ECB降息预期升温。
拉加德今赴欧盟议会发言，强调货币政策“灵活”。市场押注2026利率按兵不动；欧美利差仍偏美元，EUR/USD暂守1.1750支撑，伊朗风险或引爆波动。
欧债利差收窄：意法10年收益率创新低、法德利差降至55bp；德债持平。警惕英国补选冲击欧洲情绪，EUR/GBP期权波动飙升、英镑看跌对冲升温。
日元回吐涨幅仍走强，因植田释放加息信号。美日利差高令做多美元/日元有套息诱惑，但也更怕收紧、口头干预与波动率飙升。风险骤现。
