MUFG 预期在全球冲突降温的情景下，韩元（KRW，韩国货币）表现会更好。该行也指出，若冲突拖得更久、油价上升，韩元可能会承压。
该行认为，支持韩国资产与韩国经济的因素来自持续的 AI（人工智能）与科技景气周期。它补充说，风险仍来自油价走高，以及能源供应可能受到挤压的压力。
韩国国民年金公团（NPS，韩国最大公共退休基金）将结束长期以来外汇对冲（用金融工具降低汇率波动风险）的 15% 上限。未来 15% 将改为“基准比例”（基本参考水平），而不是封顶限制。
NPS 目标是在市场波动（价格快速大幅起落）期间获得更高灵活性。外汇对冲将成为海外投资政策的常规做法，而不是只在特殊情况下才使用。
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基于 AI 与科技周期带来的强劲利好（长期支撑因素），我们应考虑建立韩元多头仓位（看涨、押注韩元走强）。近期数据也支持这一点：韩国 2026 年第一季半导体出口按年增长超过 50%，显示全球需求仍强劲。这样的基本面（经济与产业的核心状况）为韩元对其他货币升值提供了支撑。
国民年金公团（NPS）的政策转向也是看好韩元的关键因素。把 15% 的货币对冲从“上限”改为“基准”，意味着 NPS 未来会更稳定、更持续地进行汇率风险管理，从而带来更规律的韩元需求（例如在进行对冲与资金配置时产生的本币需求）。考虑到 NPS 在 2025 年底管理资产超过 8500 亿美元，这项变化可能在中期带来更显著、较稳定的本币需求。
这一变化也来得正是时候，因为我们在 2025 年市场紧张时期看到美元/韩元（USD/KRW，表示 1 美元可兑换多少韩元）多次测试 1400 水平。目前环境看起来可能正在出现转折，意味着这是一个布局更强韩元的时机。因此可考虑买入美元/韩元看跌期权（Put option：在到期前以约定价格卖出美元/买入韩元的权利，用来押注美元/韩元下跌、即韩元走强）或韩元看涨期权（Call option：以约定价格买入韩元的权利）。可选择未来数个月到期的合约。
虽然基本情景是全球冲突降温，但仍需注意能源价格上升的风险。布伦特原油（Brent crude，全球主要原油定价基准之一）目前在每桶 90 美元以上，这会对韩国这类能源进口国造成压力，成为不利因素。较稳妥的做法是，用一些成本较低、价外（out-of-the-money：行权价离当前价格较远、通常更便宜但触发条件更苛刻）的看跌期权，为部分看涨韩元的仓位做保护，以防地缘政治风险突然升温导致市场剧烈波动。
