美元/日元在地缘政治紧张与霍尔木兹海峡长期封锁的背景下走高，逼近160关口。这些因素与更高的通胀风险有关。日元也受到日本“实际政策利率”（把政策利率扣除通胀后的真实利率）深度为负的影响，意味着资金购买力在下降。
日本央行（BoJ）周二开会，市场预计政策维持不变。下周四大主要央行预计都不会加息。
BoJ Messaging And Yen Sensitivity
市场关注日本央行的沟通措辞会否引发更多日元卖盘，并把美元/日元更明确推上160。行长植田的记者会预计将影响短期汇率走向。
日本财务省表示，已准备好对投机性波动作出“大胆行动”（即入市干预，动用外汇储备买入日元、卖出美元来压低美元/日元）。财务大臣片山称，日本与美国“全天候24小时”保持密切联系，日本有“充分空间”采取行动。
市场已为6月会议计入约18个基点（bps，基点；1个基点=0.01个百分点）的收紧预期。若通胀上升但政策仍宽松，持续的负实际利率，以及过去干预效果短暂，可能使日元继续承压。
随着2026年4月底临近，美元/日元再次逼近160。美日利差（美国与日本利率差距）仍是推动汇价缓慢上行的核心因素。美国通胀仍偏高，使市场推迟对美联储降息的预期，美元较高的收益率优势继续吸引资金流出日元。
Intervention Risk And Trading Approaches
去年同一时期（2025年4月底至5月初）出现过类似情况：日本央行维持偏宽松立场后，汇价突破160，触发财务省两次大型干预。相关行动耗资创纪录的9.79万亿日元，但对日元的支撑仅属短期。
如今日元的基本面弱势仍在，因为实际政策利率依然深度为负。日本最新核心通胀（剔除波动较大的项目后更能反映趋势的通胀指标）约2.5%，而日本央行政策利率仅0.1%。在这种环境下，即使官员不断警告可能干预，市场仍倾向卖出日元。
由于突发急跌急涨的概率高，交易者可考虑从波动中获利的策略。买入日元看涨期权（等同买入美元/日元看跌期权）可在风险可控（最大亏损为期权金）的情况下，押注财务省突袭干预。2025年从160急跌至154的记忆，使这成为合理的对冲或投机选择。
另一方面，强势上行趋势令继续做多美元/日元很有吸引力，这类做法常被称为“套息交易”（借入低利率货币、买入高利率资产赚取利差）。但在接近160、且当局曾出手的价位附近，不做保护的持仓风险很高。交易者可使用更紧的止损（价格触及即自动平仓）或买入短期期权看跌作为保险，以防再度出现“大胆行动”。
