估值缺口与关键技术水平
汇价升破1.37中段区域后，上冲至1.3800/10的风险上升，可能出现“超调”（overshoot，指价格短期冲过合理/关键区间后才回落）。不过，1.38低位区域能否限制进一步涨幅仍不确定。 上方“阻力”（resistance，指价格上行时容易遇到抛压的位置）集中在200日“移动平均线”（moving average，简称均线，用过去一段时间价格平均值来观察趋势）1.3804，以及50周均线1.3803。进一步阻力在1.3930。 下方“支撑”（support，指价格下行时容易出现买盘承接的位置）在1.3650/75。期权仓位与风险管理
回顾2025年，当时美元/加元上破1.37并形成明显估值缺口。我们当时把1.38区间视为重要阻力位，并认为存在短线超调的可能，主要依据是油价疲弱，以及加拿大贸易条件不利。 按当时预期，汇价在2025年末确实测试了1.38上方区域，随后卖盘介入，确认该区间为长期强阻力。如今，2026年第一季度WTI原油（西德州中质原油，美国原油基准价格）均价在80美元以上，较去年明显改善，基本面已发生变化。加拿大贸易条件也随之好转，之前的估值缺口收窄。 在当前动能下，“衍生品”（derivatives，指价值来自标的资产的金融工具，如期权、期货）交易者可考虑在汇价反弹靠近1.3650-1.3675时逢高布局卖出，因为该区域在2025年是旧支撑，如今可能转为阻力。加拿大最新通胀（inflation，物价总体上涨速度）数据保持偏强在2.9%，加拿大央行（BoC）可能维持“鹰派”（hawkish，偏向加息或维持高利率以压通胀）的立场，从而限制汇价大幅上行。 可使用“看涨信用价差”（call credit spreads，一种卖出近价看涨期权并买入更高执行价看涨期权的组合；通常在预期不大涨或回落时获利）来应对区间或偏弱走势，例如把卖出端“执行价”（strike，期权约定买卖价格）设在1.37上方。 仍需谨慎：强劲的美国经济数据可能引发美元短线拉升。因此，买入便宜的“虚值看跌期权”（out-of-the-money put options，指执行价低于当前市价的看跌期权；成本较低，用于保护下跌风险）可作为对冲（hedge，用小成本仓位降低不利走势损失）工具，以防油价意外下跌或加拿大央行立场突然转为“鸽派”（dovish，偏向降息或宽松）。核心思路是把反弹视为布局更强加元的机会，而非主要趋势已经改变。
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