全球股市收跌0.4%，风险偏好（投资者愿意承担风险的意愿）转弱。价值股（股价相对盈利与资产较便宜的公司）扭转周三跌势，在更偏防守（偏向稳健、避险）的交易时段跑赢周期股（随经济景气起落较大的股票）。
科技板块表现最弱，主要被软件股大跌拖累。软件公司当天平均下挫5.1%。
市场转向更防守
期货多数走低（期货：约定未来以固定价格买卖的合约），但英特尔给出由AI带动的展望（指公司认为AI业务将推动需求与收入），纳指期货相对抗跌。亚洲股指多数下跌。
市场出现明显分化：风险偏好降温，科技板块承压，但压力集中在软件股。一家大型公司公布销售放缓后，软件板块单日跌逾5%，引发市场紧张情绪。这种紧张也反映在芝商所波动率指数VIX（常称“恐慌指数”，用期权价格推算市场对未来波动的预期）上，VIX回升至18以上，代表交易员为“保护”付出更高成本（即买保险更贵）。
资金因此转向价值股，带动其收复前期跌幅。按周看，偏价值的ETF（交易所交易基金：像股票一样在交易所买卖的基金）上涨接近1%，而广泛的成长型基金（更看重未来增长、估值通常较高）下跌逾2%，显示市场进入更防守的配置。投资者更偏好现金流与当前盈利较稳定的公司，而不是只讲未来增长的公司。
期权仓位与交易思路
这与2025年大部分时间的“科技全面上涨”环境不同，当时几乎所有AI相关股票一起走高。英特尔的AI展望说明主题仍在，但市场现在更强调“能赚钱”的证明。AI基础设施提供商（如芯片、服务器等硬件与底层能力供应商）与使用其技术的软件公司之间，正在被市场区分对待。
做衍生品（衍生品：价格来自股票、指数等标的的合约，如期权、期货）的交易员，可考虑买入软件ETF（如IGV）的看跌期权（Put：在到期前以约定价格卖出的权利，用来对冲下跌）来对冲该领域进一步走弱。同时，半导体股走强，也可考虑卖出现金担保看跌期权（cash-secured put：卖出Put并预留足够现金，若被行权就以约定价买入股票），或使用牛市看涨价差（bull call spread：买入较低执行价的Call并卖出较高执行价的Call，以较低成本押注温和上涨）布局那些AI盈利更明确的公司。整体可形成“配对交易”（pairs trade：同时做多一类、做空另一类以对冲市场整体波动）：看空软件应用，同时看多底层AI硬件。
