美元/加元（USD/CAD）持续在1.36到1.37之间横摆。整体美元偏强，加上市场避险情绪（投资者更想持有较安全资产）升温，限制了加元上涨空间。加元的支撑来自加拿大作为能源净出口国（出口能源多过进口）的角色。
欧洲中部时间（CET）14:45，市场焦点转向加拿大央行（BoC）会议。按照市场一致预期，政策利率（央行设定的基准利率）料维持在2.25%不变。
这是一次中期会议，不会发布新的《货币政策报告》（Monetary Policy Report，即包含经济预测与政策评估的定期报告）。因此，市场更关注前瞻指引（forward guidance，即央行用措辞提示未来政策方向）的语气，而不是政策是否立刻改变。
加元在G10货币（十个主要发达国家货币）中对美元表现仍算稳健，但USD/CAD依然被困在1.36–1.37区间。
我们认为USD/CAD卡在窄幅通道，主要在1.36至1.37之间。加拿大是主要能源出口国，这对加元有利，但被市场不确定性抵消，形成“拉锯”，令汇价难以朝任何方向走出大行情。
加拿大央行近期把政策利率维持在2.25%，符合我们与市场预期。由于没有发布新的经济预测，交易员把注意力放在前瞻指引的语气上。央行用词偏谨慎，让市场缺乏把加元明显推高或压低的理由。
目前数据也呈现互相矛盾的信号。比如，WTI原油（美国西德州中质原油，常用作国际油价基准）价格在每桶85美元附近企稳，理论上利好加元；但VIX波动率指数（用来衡量市场恐慌程度的指标）在偏高的20附近徘徊，反映市场担忧，通常会推高美元需求。同时，美国最新CPI（消费者物价指数，衡量通胀）为3.1%，暗示美联储（Fed）可能会比加拿大央行更久维持偏紧政策（较高利率、更少降息）。
从2025年的角度回看，加拿大央行比美联储更早暂停加息周期（停止继续加息）。这使两国政策出现分歧（policy divergence，即利率路径不同），而利差（两国利率差距）至今仍是影响USD/CAD走势的关键因素之一。
在动能停滞的情况下，交易员可考虑未来几周以“低波动”获利的策略。我们认为卖出期权（option-selling，即通过收取权利金获利，但风险较高）的策略适合当前环境，例如设置“铁秃鹰”（iron condor，一种同时卖出与买入不同执行价的看涨/看跌期权组合，用来押注价格维持在区间内），执行价可围绕1.3550与1.3750布局。只要汇价继续在区间内交易，策略就有机会获利。
关键在于观察能否出现“催化剂”（catalyst，即触发行情突破的事件）打破僵局。若加拿大央行语气突然更偏鹰派（hawkish，即更倾向升息或维持高利率以压通胀），或油价持续升破每桶90美元，可能推动USD/CAD跌破1.36；反之，若出现意外的全球负面经济消息，通常会强化美元的避险需求，促使汇价向上突破区间。
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