黄金（XAU/USD，指以美元计价的黄金现货价格）周一亚洲早盘跌至约4,775美元，市场评估美国与伊朗在霍尔木兹海峡的紧张局势再度升温。彭博社报道，伊朗否认会参与与美国的新一轮和平谈判。此前，美国总统特朗普表示，谈判代表将于周一前往巴基斯坦进行第二轮会谈。
伊朗军方称，霍尔木兹海峡已对所有商业船只关闭，并表示在美国解除对伊朗港口的海军封锁前，将打击任何靠近海峡的船只。
利率预期与避险逻辑
市场对美国今年降息（降息指央行下调利率，通常有利于无息资产）预期转向“利率更高、维持更久”（higher-for-longer，指利率在较高水平停留更长时间），原因是通胀持续偏高，以及中东局势不稳。黄金常在地缘政治不确定时被视为避险资产（避险资产指在风险上升时更容易被资金买入的资产），但黄金不付利息，在利率高时吸引力可能下降。
交易员关注周二公布的美国零售销售数据（零售销售指消费者在零售端的支出变化，用来衡量消费与经济动能）寻找方向。市场预测3月零售销售将按月增长1.3%，高于2月的0.6%。
在霍尔木兹海峡关闭的情况下，最直接影响是原油。由于全球约20%的石油消费需要经过该海峡，若关闭时间延长，油价可能大幅飙升。回顾1980年代的“油轮战争”（Tanker War，指两伊战争时期在波斯湾对油轮的袭击导致运输受扰），当时该地区的中断曾推动原油价格急升，因此买入WTI与布伦特原油期货的看涨期权（看涨期权/call，指以约定价格买入的权利；期货指约定未来交割价格的合约；WTI与布伦特是两大原油基准）是最直接的交易思路。
黄金跌至4,775美元，显示市场更重视美联储“利率更高、维持更久”的政策，而非新的地缘政治风险。2025年市场一直围绕美联储对抗顽固通胀的主题波动。这次回调带来买入较长期看涨期权（long-dated call，指到期时间较长的看涨期权）的机会，押注冲突升级后，避险需求最终会压过对利率的担忧。
美元走强与波动率布局
美元在高利率支撑下走强，为交易提供另一条思路。高度依赖进口原油的国家与地区（如日本与欧元区部分国家）在能源成本上升时，其货币可能承受更大压力。因此可考虑做多美元、对日元与欧元的策略，并用期权（期权指在未来以约定价格买入或卖出的权利）控制风险，抓住分化带来的机会。
整体市场不确定性极高，使得直接押注波动率（波动率指价格起伏幅度）的策略更具吸引力。芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index，简称VIX，常被称为“恐慌指数”，用来衡量标普500期权隐含波动率）在重大地缘政治事件中往往会飙升，例如2020年疫情初期。买入VIX看涨期权，是对冲投资组合（对冲指用相关工具降低损失风险）或押注未来数周市场恐慌升温的直接方式。
