美国关键数据受关注
本周美国将公布劳动力市场指标、非农就业人数（Nonfarm Payrolls，简称NFP，统计美国新增就业的核心数据）以及ISM采购经理人指数（ISM PMI，用来衡量制造业/服务业景气，数值高通常代表扩张）。这些数据可能影响市场对美联储（Federal Reserve，美國中央银行）政策的预期，尤其是对未来利率走势的判断。 纽西兰方面，ANZ–Roy Morgan消费者信心指数（反映家庭对经济与消费意愿）3月降至91.3，2月为100.1。ANZ企业信心与活动展望数据将于周二公布；中国3月PMI读数（采购经理人指数，衡量企业订单与生产景气）也受关注。 纽西兰央行（RBNZ）总裁Anna Breman表示，央行会“忽略”由能源短期推动的通胀（指油气等价格短暂上升带来的通胀），但若物价压力持续、通胀预期转弱（市场开始相信未来通胀会更高），仍可能加息。自冲突爆发以来，由于能源成本走高，市场越来越多押注更早收紧政策（tightening，指加息或减少刺激）。 我们记得去年此时，纽元/美元在美国与伊朗紧张升级下也跌破0.5750。当时强烈的避险情绪凸显“纽元对全球冲突很敏感”，投资者往往转向美元避险。这种基本面关系至今仍是该货币对的重要风险。波动与仓位
过去一个月报道的外交摩擦升温，已把CBOE波动率指数（VIX，常被称为“恐慌指数”，衡量标普500期权隐含波动）推回24以上，代表市场不安增加。历史上，当VIX持续高于20时，自2020年以来的10次中有8次纽元对美元表现偏弱。这意味着交易员再度买入保护（protection，指用期权等工具对冲下跌风险），令纽元这类“风险敏感货币”更难走强。 在此背景下，可考虑从波动上升与下行风险中受益的策略。买入纽元/美元的看跌期权（put option，赋予在到期前以特定价格卖出标的的权利，用于对冲或押注下跌），行权价（strike，期权可执行的价格）在0.5650附近，是直接的保护方式。若地缘政治消息恶化，这类期权价格可能更贵（期权溢价上升），因此时间因素很关键。 此外，2025年开始形成的经济分化也在施压。最新美国非农就业报告显示新增24.5万份工作，巩固市场看法：美联储不会急着降息。相较之下，纽西兰最新企业信心连续第二个月下滑；中国财新制造业PMI（Caixin PMI，私营机构发布的制造业景气指标）降至49.9，代表轻微收缩（一般50以上为扩张，以下为收缩），对纽西兰这个主要对华贸易国不利。 去年，纽西兰央行对通胀的鹰派立场（hawkish，偏向加息、压通胀）曾支撑纽元，但现在影响较小。过去六个月多数时间，国际油价稳定在每桶70至80美元区间，能源价格冲击风险下降，这令RBNZ更能把焦点放在国内增长放缓上，进一步加息的可能性很低。 更省成本的做法，是采取“熊市看跌价差”（bear put spread，一种期权组合）：买入较高行权价的看跌期权，同时卖出较低行权价的看跌期权，以降低整体成本（用卖出期权的收入抵消部分支出），但也限制最大获利。这种策略适合押注纽元/美元未来几周缓步下探0.5700至0.5650区间。
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