周一亚洲时段，纽约商品交易所（NYMEX）WTI原油期货上涨7.6%，逼近每桶98.00美元。此举源于美国总统唐纳德·特朗普在Truth.Social发文称，他已指示海军封锁“任何试图进入或离开”霍尔木兹海峡的“任何或所有船只”。霍尔木兹海峡是关键航道，关联全球近20%的能源供应。
该警告发生在伊朗与美国副总统JD Vance会谈破裂之后，原因是伊朗拒绝放弃核计划（指发展核技术与相关能力）。特朗普还下令海军“搜寻并拦截所有在国际水域向伊朗支付通行费的船只”，并称“任何支付非法通行费的人都不会在公海获得安全通行”。（“封锁”指以军事力量限制船只进出；“拦截”指在海上拦停并检查或扣留；“国际水域”指不属于任何国家领海的海域。）
霍尔木兹封锁威胁推高油价
美国中央司令部表示，部队将于周一美东时间上午10点（14:00 GMT）开始封锁所有进出伊朗港口的海上交通。（“美国中央司令部”是美军负责中东等地区行动的指挥机构。）另据沙特阿拉伯称，其东西管线已恢复至每日700万桶的满负荷输送能力。（“东西管线”是把原油从沙特东部输往红海方向的管道，用于绕开部分海上航线风险。）
从日线图看，WTI在98美元附近交易，并维持在20日指数移动平均线（20日EMA）93.41美元上方。（“EMA”是加大近期价格权重的均线，用来判断趋势。）相对强弱指数RSI（14）为56.23，支撑位在93.41美元附近，更高目标位在106.70美元附近。（“RSI”是衡量涨跌强弱的指标，14代表计算周期为14天；“支撑位/目标位”是市场常用的价格参考区间。）
我们观察到，WTI“虚值”看涨期权资金流入显著，主要集中在6月与7月合约，行权价在110美元以上。（“期权”是可在未来以约定价格买入或卖出的权利；“看涨期权”押注上涨；“虚值”指当前价格低于看涨期权行权价，只有大幅上涨才可能获利；“行权价”是约定买卖价格；“合约”是标准化交易月份的产品。）近月期权的隐含波动率已飙升至65%以上。（“隐含波动率”是期权价格反映的市场对未来波动幅度的预期，越高代表市场预期越剧烈、期权越贵。）这表明市场对剧烈且难以预测的价格波动已有准备，也意味着对冲油价急涨的成本正快速上升。
这次供应冲击发生在市场本就偏紧的背景下，影响会被放大。美国能源信息署（EIA）最新报告显示，美国原油库存减少380万桶，出乎原先预期的小幅增加。（“EIA”是美国官方能源数据机构；“库存减少/增加”常被用来判断供需是否紧张。）原本就紧的供应意味着一旦伊朗相关供应受影响，市场缓冲空间有限。
仓位与风险管理
从技术面看，价格稳守在20日均线93.41美元上方，确认偏多趋势。（“技术面”指通过价格图表与指标判断走势；“偏多”表示市场更可能上涨。）若回调至该水平附近，可视为分批建立或增加多头仓位的机会。（“多头仓位”指押注价格上涨的持仓。）下一目标价可参考前高106.70美元，短期内可能被测试。
同时也要注意风险：若局势突然降温，油价可能快速回落。沙特恢复东西管线能力虽然能部分抵消，但难以替代每天经霍尔木兹海峡运输的近2000万桶规模。因此，可考虑用看跌价差（put spread）为原油期货多头做对冲，以防外交突破带来急跌。（“看跌价差”是同时买入与卖出不同行权价的看跌期权，限制成本与最大收益；“对冲”指用另一笔交易降低原持仓的风险。）
