美联储政策信号与市场定价
周三，美联储连续第二次会议维持利率不变，并表示在通胀上行风险仍在的情况下，不适合调整政策。 路透社报道，美联储主席鲍威尔表示，现在还太早评估中东冲突引发的油价相关通胀预期，对物价与经济的具体影响；他也强调，如有需要，美联储准备采取行动。 在瑞士央行（SNB，瑞士的中央银行）于08:30 GMT公布利率决定前，瑞郎对部分主要货币表现偏弱。市场预期SNB将政策利率维持在0%不变。 市场仍关注SNB是否可能转向负利率（利率低于0%，把钱放在银行或央行反而要付费），以及是否会出手限制瑞郎走强。本月较早前，SNB表示如瑞郎升值过快、过度，将准备干预外汇市场（央行直接买卖外币与本币，影响汇率）。期权策略与利差分化
USD/CHF目前在0.9150附近偏强，反映美联储与瑞士央行之间明显的政策差异。这种分化意味着美元相对瑞郎较可能继续走强。做衍生品（以标的资产价格为基础的合约，如期权、期货）交易者可考虑布局未来数周该货币对继续上行。 美国近期数据支撑美元偏强：2026年2月非农就业报告（美国每月新增就业的重要指标）新增超过25万人，表现强劲。此外，最新消费者物价指数（CPI，衡量通胀的常用指标）为3.4%，仍明显高于美联储目标。在通胀居高不下的情况下，美联储短期内降息的可能性很低。 回顾2025年，市场逐步放弃对大幅降息的期待。CME FedWatch Tool目前显示，美联储下次会议维持利率不变的概率超过90%。按市场定价（市场用资产价格反映的预期），最早可能讨论降息也要到2026年第三季末。 相比之下，瑞士通胀明显更温和，最新同比仅1.3%。这让SNB更偏向“鸽派”（更倾向宽松、低利率），并已开始下调关键利率。这使持有瑞郎的吸引力下降，因为美元的收益率更高（利率更高带来更高利息回报）。 SNB也对瑞郎走强非常敏感。2025年SNB曾明确警告，准备在汇市干预。若瑞郎快速大幅升值，央行很可能采取行动，从而限制瑞郎的上行空间，令瑞郎前景偏弱。 在这种环境下，买入USD/CHF看涨期权（call option：支付权利金后，获得在到期前/到期时按约定价格买入的权利）是较稳健的策略。它可把握政策分化带来的上行机会，同时把下行风险限制在已支付的权利金内。做多高收益的美元、做空低收益的瑞郎也可获得正向利差收益（carry：因两种货币利率不同而产生的利息差），对仓位形成额外支撑。
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