日本央行信号与市场谨慎
日本央行行长植田和男周二表示，基础通胀（剔除短期波动较大的项目后，更能反映长期趋势的通胀）预计将温和加快，政策将以实现通胀目标并配合工资增长为导向。相关言论对日元的支撑有限，市场对官方可能出手干预（政府或央行在外汇市场买卖本币/外币以影响汇率）的担忧仍在。 日本财务省国际事务副大臣三村淳表示，政府可能会就外汇波动在各方面考虑措施。与此同时，美元走强以及英镑买盘有限，抑制了英镑/日元进一步上涨。 英国周三公布的CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）强化了英国央行的“鹰派立场”（倾向加息、优先压通胀）。英国央行上周暗示，最早可能在4月加息，为英镑提供支撑，并维持上行趋势。央行政策分歧正在改变
作为去年重要支撑的英国央行鹰派立场已明显转弱。最新数据显示，英国经济在2025年第四季萎缩0.2%；而2月通胀降温至3.5%，市场已开始“计入”（在价格里反映预期）2026年下半年降息。这限制了英镑走强，使英镑/日元继续上行更困难。 在另一端，日本央行终于在2026年1月结束负利率政策（利率低于0%，存钱反而要付费，目的是刺激借贷与消费），这是重大转向。虽然日本经济数据仍偏弱，但该举措缩小了此前极端的政策差距（两国利率与政策方向差很大），缓解了日元长期承压。同时，2025年末日本当局多次进行外汇干预，显示其愿意在日元过度贬值时出手防守。 鉴于推动趋势的核心因素——央行政策分歧——正在反转，仅靠持有“做多”（押注上涨）仓位的策略风险上升。更稳健的做法是“买入波动”（押注未来涨跌幅变大，而不一定押方向），可使用“跨式期权”（straddle：同时买入看涨期权与看跌期权，赌价格大幅波动）来布局，以应对市场重新定价可能带来的快速行情。英镑/日元“隐含波动率”（期权价格反映的预计波动幅度）目前接近6个月低位8.2%，意味着期权相对便宜，适合在重要经济数据发布前提前布局。
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