白银（XAG/USD）结束连续五天涨势，周一亚洲时段下跌逾2.5%，报每金衡盎司约73.80美元。随着能源成本上升引发通胀（物价持续上涨）担忧，市场预期美联储（美国中央银行）和其他央行可能延后降息，甚至收紧政策（提高利率或减少放水），白银需求因此降温。
西德州中质原油（WTI，美国基准原油）周初出现“跳空高开”（价格直接高开，形成缺口），上涨约7.5%至每桶约97.10美元。美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡的紧张局势再起，推高油价。
油价冲击与通胀担忧
美国总统唐纳德·特朗普表示，在伊斯兰堡的和平谈判失败后，美国将开始封锁进出霍尔木兹海峡的船只。美国中央司令部称，封锁往返伊朗港口的海上交通将于周一美国东部时间上午10点（格林尼治时间14:00）开始。
美国通胀数据也强化“利率将维持更高更久”的预期。美国劳工统计局（BLS，美国官方统计机构）公布，3月消费者物价指数（CPI，衡量一般家庭购买商品与服务价格变化的指标）同比为3.3%，高于2月的2.4%；3月CPI环比为0.9%，前值为0.3%。
核心CPI（剔除波动较大的食品与能源价格，更能反映长期通胀趋势）环比上升0.2%，同比上升2.6%。数据于周五公布。
霍尔木兹海峡若接近“被封锁”，市场预计各类资产的波动将大幅上升。期权（在到期前以约定价格买入或卖出标的的合约）交易者要准备应对更高的权利金（期权价格/成本）。权利金走高时，卖出期权的策略可能更有吸引力，但方向风险（押对涨跌的风险）很大。回顾历史，CBOE波动率指数VIX（衡量标普500隐含波动率、常被称为“恐慌指数”）在2022年2月地缘冲击后两周内翻倍至36以上，如今也可能出现类似走势。
能源衍生品（价格来自原油等标的的金融合约）最直接的反应是押注价格继续走高，因为此类封锁容易引发供应危机。可以考虑买入WTI原油期货的看涨期权（call，押注价格上涨），在控制最大亏损的同时捕捉上涨空间。2022年WTI曾在两周内从约92美元飙升至123美元以上，本轮情况可能更严重。
股市、贵金属与美元交易
能源冲击叠加偏鹰派（hawkish，倾向加息、收紧货币）的美联储，对股市明显不利，可考虑增加看跌仓位。买入标普500或纳斯达克100指数的看跌期权（put，押注价格下跌）是从股市回调中获利的直接方式。2022年3月初油价飙升期间，标普500一度下跌逾5%，市场重新定价经济前景。
白银下跌显示，市场当前更担心高利率而非地缘风险，但这种焦点可能快速改变。贵金属的“避险买盘”（资金在风险事件时流向相对被认为更安全的资产）暂时受压，短期做空白银的看跌期权策略看起来更合理。不过需要保持灵活，一旦出现更大范围恐慌，趋势可能反转，黄金与白银或同步急涨。
强劲的CPI数据叠加油价上行，令美联储更难转向宽松，使进一步加息成为可能，并巩固“高利率维持更久”的叙事。这提升美元走强的理由；美元在全球危机中也常被视为避险资产。可考虑做多美元指数DXY（衡量美元对一篮子主要货币的强弱），参考其在2022年加息周期中累涨近15%。
