日本央行决议与主要风险
日本央行将于周四公布决议，市场同样预计利率维持在0.75%。外界提到一个风险是：若霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）受阻导致能源价格上涨，可能拖累日本经济增长；同时，日本核心通胀（core inflation：剔除波动较大的项目后更能反映趋势的通胀指标）仍高于目标，工资增长也稳健。 从日线图看，美元/日元报158.93，高于50日指数移动平均线（EMA：对近期价格给予更高权重的均线）约156.50，也高于200日EMA约152.70下方。随机指标（Stochastic oscillator：衡量价格是否偏热/偏冷的动能指标）在90以上，显示偏“超买”（overbought：短期涨势过快、可能回调）。支撑位在158.00、156.50、154.30和152.70。 阻力位在159.50及约159.75，上方是160.50。上述技术分析由AI工具协助完成。 回顾来看，2025年末美元/日元一度在160.00下方徘徊，市场等待央行表态，走势被“困住”，在未获得美联储与日本央行更清晰的政策方向前，不愿明显向上突破。那段横盘整理主要来自对未来利差（interest rate differentials：两国利率差，会影响资金流向与汇率）的不确定。美联储信号与通胀拐点
回头看，当时美联储的决定很关键。虽然利率维持在3.75%，但更新后的经济预测轻微调整了“点阵图”（dot plot：联储官员对未来利率水平的预测点位），更清楚地指向后来出现的降息路径。2026年初的美国CPI（消费者价格指数）数据确认通胀降温趋势，近期整体CPI降至2.9%，让美联储更有空间继续放松政策。 日本央行在2025年仍偏谨慎，主要担忧能源价格风险；但工资带来的通胀压力最终促使其立场转变。春季薪资谈判中，大型企业同意平均加薪4.5%，为数十年来最高，推动市场预期日本将进一步推进政策正常化（policy normalization：从超宽松逐步回到较“正常”的利率与政策设置）。这一基本面变化为日元提供支撑，是去年所缺乏的。 从技术面看，2025年随机指标的超买信号确实提示动能衰竭。迟迟无法有效站上160.00，随后出现回落并进入当前的整理。一个月期隐含波动率（one-month implied volatility：期权价格反映的未来波动预期）当时在重要会议前一度升至10%以上，之后回落到约7%的较温和区间。
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