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    伊朗紧张局势升级，避险情绪推升美元；全球股债走弱之际，油价上涨

    by VT Markets
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    Mar 26, 2026
    随著伊朗冲突升级，市场避险情绪再起，支撑美元走强。油价上升，全球股市与债市走弱，美元兑多数主要货币上涨。 市场反映三大担忧：一是可能出现“能源冲击”（能源供应突然受扰，导致油气价格快速上涨）；二是在经济增长疲弱下，主要央行仍可能收紧政策（偏向加息或延后降息）；三是借贷成本（融资利率）上升，挤压政府财政与企业现金流。以上因素打击风险资产（如股票、高收益债等价格波动较大资产），并在市场紧张时推高对美元资金（以美元融资与还债）的需求。 Axios报道，美国正在制定对伊朗的军事选项，可能包括地面部队与大规模轰炸行动。冲突进展与伊朗回应仍是影响市场情绪的关键不确定因素。 避险情绪推高美元，让人联想到2025年伊朗冲突期间的动荡。美元指数（DXY，衡量美元兑一篮子主要货币强弱的指标）今年首次突破106.5，反映资金转向“避险”（把资金转到相对稳定、流动性高的资产）。同时，油价走稳上扬，全球股市转弱。 市场正在消化潜在能源冲击。WTI原油期货（美国西德州中质原油的期货合约）在担心波斯湾供应再受干扰下，已升破每桶90美元。CBOE波动率指数（VIX，被称为“恐慌指数”，反映标普500期权隐含波动率，数值越高代表市场越不安）升向20，显示交易员不确定性上升。虽然未到2025年战争高峰时的30以上水平，但上升趋势值得关注。 这对风险资产是更不利的组合，因为主要央行似乎仍倾向维持“利率更高、更久”（延长高利率时间以压制顽固通胀，即不容易回落的通胀）。10年期美国国债收益率（长期无风险利率参考，影响全球融资成本）回升至4.5%以上，借贷成本走高继续挤压企业与政府原本已吃紧的财务状况。在市场压力期，这会带来更多美元融资需求，从而支撑美元汇价。

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