伊朗国会议长穆罕默德·巴基尔·卡利巴夫（Mohammad Baqer Qalibaf）周五在社交平台X发文称，双方此前同意的两项措施必须在谈判开始前落实：黎巴嫩停火，以及解冻伊朗被扣押的资产。
卡利巴夫表示，这两项步骤至今仍未执行，必须先完成，谈判才会启动。
市场反应与敏感度
美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）早些时候一度跌向98.60。据报道，相关消息对市场影响不大，美元指数变化不明显。
过去类似表态往往难以撼动市场，当时美元指数在98.60附近也几乎没有反应。不过，如今局势紧张得多，来自该地区的相近言论对油价的影响更大。交易员应准备应对“新闻标题驱动”的突然波动（即市场因突发消息快速涨跌）。
在地缘风险再度升温下，我们认为可以买入原油期货的看涨期权（call option，看涨期权：支付权利金后，获得在到期前/到期日按约定价格买入标的的权利，用于押注上涨或对冲）。布伦特原油近一个月已上涨逾8%，报每桶95美元以上；若霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，全球关键原油运输通道）出现扰动，油价可能进一步明显上冲。油价期权的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动预期）升至六个月高位，显示市场已在定价更大幅度波动的可能性。
用波动率与避险资产对冲
这不只是油市故事，更反映整体市场情绪转为“恐慌”，因此也要关注波动率本身。VIX指数（衡量美股预期波动、常被视为“恐慌指数”）从上月低位14升至本周超过19.5，显示交易员正在买入保护（即通过金融工具为下跌风险“买保险”）。买入VIX看涨期权，或买入SPDR标普500 ETF（SPY，跟踪标普500指数的交易所交易基金）的看跌期权（put option：支付权利金后，获得按约定价格卖出标的的权利，用于押注下跌或对冲），可作为对冲更大范围市场回调的工具。
与过去不同，美元目前处在更强势的位置，DXY因各国央行政策分化（divergence，即利率路径不同）而在约105.5附近偏强。美元虽是传统避险资产（safe haven，市场动荡时资金偏好停泊的资产），但近期黄金也出现明显资金流入，金价已升破每盎司2,450美元。我们认为，做多黄金期货（futures，约定未来以指定价格买卖的合约）或买入黄金ETF的看涨期权，可更直接对冲这类地缘风险。
在高波动环境下为降低成本，我们建议使用期权价差策略（derivative spreads/option spreads：同时买入与卖出不同执行价或到期日的期权，以降低权利金开支，但也限制潜在收益）。例如在原油ETF上做牛市看涨价差（bull call spread：买入较低执行价看涨期权，同时卖出较高执行价看涨期权），可以押注上涨，同时把最大成本与最大利润都“封顶”。我们关注到期在2026年5月下旬与6月的期权，以覆盖未来数周不确定性。
