Fars 报道称，被称为伊朗谈判团队成员的 Saeed Ajorlou 提出一项伊朗—美国协议的四阶段方案。第一阶段将聚焦于结束战争并停止军事行动。第二阶段将转向与霍尔木兹海峡相关的操作性措施与机制，包括解除美国海军封锁、取消限制、终止石油制裁，以及解冻伊朗资产与被冻结的金融资源。
根据该计划，第三阶段将涵盖就进一步行动及伊朗核计划展开会谈。第四也是最后阶段，将设立一个监督委员会，负责监督谅解的落实情况，并监测所有相关方的承诺履行。
对地缘政治风险溢价与油市策略的含义
我们将这项“四阶段方案”视为中东局势潜在降温的重要信号。其直接影响，是过去数月支撑油价的地缘政治风险溢价下降。这意味着未来数周原油“阻力最小的路径”偏向下行。
这一判断要求我们调整原油衍生品仓位，重点考虑卖出7月与8月到期的布伦特与WTI看涨期权。此前霍尔木兹海峡紧张局势推动8月布伦特期货上周一度升破104美元，但该消息已令价格回落至98美元下方。我们认为在过去一个月不确定性推高隐含波动率、而目前隐波仍偏高的背景下，存在策略机会。
我们也预期整体市场波动率将下行，而这一直是2026年初以来的持续主题。原油波动率指数（OVX）已从近期45以上的高位回落；若谈判取得进展，我们预计其将进入更低区间运行。这使得通过卖出波动率（例如在原油ETF上构建卖出宽跨式 short strangle 等策略）来获取收益，成为可行选择。
供应、波动与远期合约展望
历史上，市场往往在协议最终落地之前就提前计价“达成交易的可能性”。类似情况曾出现在2015年核协议达成前数月：油价在伊朗供应回归预期下提前走软。尽管当前提案只是第一步，但它已将市场关注点从“即时冲突风险”转向“未来供应增加的可能”。
对油市而言，第二阶段最为关键，因为一旦解除制裁，可能重新引入可观供应。当前估算显示，若制裁全面解除，伊朗可在六个月内为全球市场新增逾120万桶/日供应。该潜在增量已对2027年初的远期（递延）期货合约构成压力。
