更高的油价和地缘政治不确定性，只为美元带来有限支撑。美国股市表现坚挺，以及月底资金流动（月底因投资组合再平衡而产生的买卖资金）拖累美元表现。
美国股市保持稳定，全球其他股市的下跌也相对有限。目前，EUR/USD（欧元兑美元）和其他美元货币对，对全球股市的敏感度高于对油价或利差（两国利率差带来的资金流向影响）。
预计月底资金流会继续拖累美元，因为美国股市在4月跑赢其他市场。若未来几天这类资金流影响减弱，而海湾地区谈判未见明显进展，美元涨势可能加快。
澳元和加元等高贝塔商品货币（波动更大、对风险情绪更敏感，且与大宗商品价格相关的货币）更受青睐。市场关注消费者信心数据；随着FOMC（美国联邦公开市场委员会，负责制定美国利率政策）决议临近，以及Alphabet、Microsoft、Amazon和Meta的业绩公布，美元货币对的波动可能仍受控。
尽管高油价和全球不确定性通常会让美元更受益，但美元至今仅获得有限支撑。我们认为原因在于美国股市依然表现强韧，标普500指数从月中回调后已回升并录得涨幅。市场当前更看重全球股市走势，而不是油价；油价仍维持在每桶85美元以上。
美元偏弱的另一个关键原因，是月底资金流带来的拖累。由于4月美国股市跑赢全球其他市场，投资组合经理可能卖出美元来再平衡持仓（把资产比例调回目标配置）。这属于技术性压力（由交易与资金流造成，而非经济基本面），可能掩盖了美元的基本面优势（如经济与利率等因素带来的长期支撑）。
我们预计未来几天随着月底资金流影响退去，美元涨势将加快。衍生品交易者（交易期货、期权等金融工具的投资者）可提前关注在5月美元走强时可能受益的仓位。若地缘政治谈判缺乏实质进展，美元更可能继续走高。
