加元周三在加拿大央行（BoC）公布利率决定后短暂走高，但随后回吐部分涨幅。撰稿时，美元/加元（USD/CAD）约报1.3925，盘中早些时候一度触及1.3899的日内低点。加拿大央行连续第五次会议将基准利率维持在2.25%不变，符合市场预期，同时指出国内经济活动疲弱、美国贸易政策持续存在不确定性，以及中东战争推高油价并使其维持在高位。
央行表示，目前尚缺乏证据显示能源成本上升已广泛传导至其他消费品价格，并暗示将“看穿”战争对短期总体通胀的影响，但仍准备在必要时作出应对。行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）称，任何潜在的加息都将取决于具体条件；若能源带动更广泛的通胀升温，可能需要连续加息，而核心通胀将是关注重点。受中东局势紧张及市场对美联储偏鹰预期支撑的强势美元，也使USD/CAD维持偏上行。
货币政策分化支撑USD/CAD上行
加拿大央行将利率维持在2.25%不变的决定释放出审慎信号，这与市场对美国联邦储备委员会（Fed）偏鹰立场的预期形成鲜明对比。目前联邦基金利率处在3.50%，显著的利差优势倾向美元。货币政策分化已成为当前汇市的重要驱动因素。
基本面分化与交易展望
近期数据已反映出加拿大的疲弱：加拿大2026年第一季度GDP按年化仅增长0.8%。相较之下，美国经济仍保持韧性，最新非农就业报告显示新增就业25万个，表现强劲。基本面经济分化进一步支持USD/CAD走高。
尽管加拿大总体通胀在油价徘徊于每桶95美元附近的带动下被推升，但加拿大央行更聚焦核心通胀。最新数据显示核心CPI稳定在2.4%，为政策制定者在采取行动前提供了观望空间。除非核心价格加速上行，否则他们不太可能冒险进一步冲击本已脆弱的经济。
基于上述判断，我们认为USD/CAD阻力最小的路径仍是上行，目标指向1.4000水平及以上。我们的策略是买入USD/CAD的看涨期权（call options），到期日设在未来30至60天内。该策略可在汇率上升时获利，同时将下行风险限制在所支付的期权权利金范围内。
当前的政策分化让人联想到2014-2016年，当时美联储开启加息周期，而加拿大央行维持按兵不动。在那段时期，USD/CAD从1.10下方大幅上行至1.45上方。历史经验表明，此类政策差异可能促使该货币对出现持续、趋势性的行情。
