加拿大央行连续第五次会议将政策利率维持在2.25%，并继续保留4月引入的“双向政策选择权”。声明提到，美国对加拿大实施新的贸易限制可能成为降息的理由；但若能源价格持续高企，仍可能支持政策利率连续上调。不过，市场目前计价未来12个月加息50个基点。
央行释放出收紧政策紧迫性有限的信号，指出经济预计将继续处于供给过剩状态，同时也仅看到有限证据显示更高的能源价格会广泛传导至其他消费价格。在此背景下，掉期曲线隐含的利率路径被形容为过于激进；并且若利率预期下修，美元/加元被认为有空间缓步走高，朝向1.4140（2025年11月高点）推进。
加拿大央行政策分歧与经济背景
我们将加拿大央行近期将利率下调至4.75%视为其与美联储政策分歧的明确信号。作为首个开启宽松周期的G7央行，其政策路径现已与美国走向不同。不断扩大的政策落差，料将成为未来一段时间推动汇市的主要动力。
我们认为，鉴于近期通胀为2.7%，处于目标区间内，加央行并不急于逆转宽松方向。最新季度GDP数据显示增长仅1.7%，表现疲弱，经济明显存在供给过剩。这使得加拿大央行有充足空间继续放松货币政策。
汇率展望与交易策略
我们认为，掉期曲线对未来加拿大央行政策路径的计价仍偏激进，未充分反映今年进一步降息的可能性。随着市场对“加拿大更偏鸽、美国相对稳定”的现实进行再定价，美元/加元存在缓步走高的风险。我们的短期目标为1.4140水平，这是2025年末的重要高点。
我们建议衍生品交易者可考虑通过买入美元/加元看涨期权来布局这轮上行。该策略可在明确界定风险的同时，参与汇价向目标位缓步抬升的潜在行情。在央行政策分化的环境下，这在未来数周构成较具吸引力的风险回报配置。
