加拿大工业产品价格指数（IPPI）5月按月上升1.2%，低于市场预期的1.8%。偏弱的数据反映，加拿大制造商在该期间生产的商品价格按月涨幅放缓。
根据现有数据，实际结果较预测低0.6个百分点。尽管5月指数仍录得按月上升，但升幅较预期温和，为评估加拿大短期管道通胀压力提供了较为偏软的输入。
通胀压力缓解与央行政策
我们认为，低于预期的生产者价格数据清楚显示通胀压力正以快于预期的速度缓解。这份报告显示仅上升1.2%，而非预测的1.8%，进一步巩固通胀降温（disinflation）趋势，也为加拿大央行近期的政策宽松提供更多理据。
该数据支持加拿大央行本月较早把关键利率下调至4.25%的决定，此举使其在G7国家中率先开启降息。随着最新CPI数据亦降温至2.7%，市场正上调对央行在7月议息会议再次降息的押注概率。我们认为这是一项逐步成形的趋势，而非一次性的波动。
市场影响：汇率、债券与股票
因此，我们预期加元兑美元将进一步走弱，主要因美国联储预计将在更长时间内维持利率不变。两国利差扩大，使持有美元更具吸引力。我们计划通过买入8月到期的USD/CAD看涨期权来表达这一观点。
在利率市场方面，偏弱的通胀数据意味着加拿大政府债券收益率曲线前端仍有更大的下行空间。我们正考虑增加对加拿大2年期国债期货合约的配置。历史经验显示，2年期收益率对市场对加拿大央行隔夜利率预期的变动高度敏感。
在股市方面，更偏鸽派的央行立场将成为标普/多伦多证券交易所综合指数（S&P/TSX Composite Index）的正面催化剂。我们认为公用事业与房地产投资信托（REITs）等利率敏感板块存在更大机会。我们将研究买入跟踪这些板块的ETF看涨期权，因为在较低利率环境下，其股息率吸引力将相对提升。
