短期贸易展望
1月部分恶化预计会在2月回补。与中东冲突相关的能源价格上涨，预计将在3月推高加拿大净出口。 2026年初的贸易在较稳定的贸易政策环境下进行。1月出口到美国的货物中，89.5%免关税（不需要缴付进口税），高于12月的89.2%。 就业市场在人均层面有所改善，近月失业率小幅下降。整体而言，国内需求继续增长。 加拿大1月贸易逆差扩大至36亿加元，目前对第一季GDP增长形成压力。出口下跌4.7%是主要原因，令市场偏向看淡，并可能对加元（CAD）造成压力。以贸易为主的汇率策略
不过，我们认为1月走弱只是短暂现象，主要受波动较大的黄金与汽车出货影响。接下来数周的关键变量是中东冲突，预计在3月带动净出口回升。近期数据显示，WTI原油（西德州中质原油，美国原油基准价格）升破每桶95美元，为2024年末以来未见水平。 这可能为押注短期加元走强的交易员带来机会。1月的利空或已被市场充分反映（价格已提前消化利空）。因此，我们关注在4月下旬或5月到期的加元看涨期权（call option，赋予买方在到期前以约定价格买入的权利；用于押注价格上涨或作风险对冲）。该策略可在2月与3月贸易数据如预期改善时获利。 2025年大部分时间，加元表现落后，原因是加拿大与美国的利率政策出现分化。若能源出口明显反弹，可能扭转该趋势。对美贸易环境稳定、接近90%出口免关税，为上述判断提供基础。 此外，国内经济仍具韧性：失业率维持在5.7%，需求走强迹象仍在。再加上2月通胀（物价整体上涨速度）回升至2.9%，使加拿大央行（Bank of Canada）降息的空间受限。这些因素应为加元兑美元提供额外支撑。
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