RBC表示，加拿大持卡人3月消费小幅上升；整体活动继续趋稳，但非必需品（可选消费品）仍偏弱。受地缘政治紧张局势影响，汽油价格走高，带动加油站消费，并支撑其他必需品开销。
剔除汽油后，3月消费仍有增长，但增速较2月放缓。以三个月平均来看，消费增长略有回落，主要是1月回落拖累；2月与3月则有所改善。
核心零售销售温和改善
RBC的“核心零售销售”（core retail sales，去除波动较大的项目，用来更稳定地观察零售趋势）三个月平均上升0.3%，高于经季节调整（seasonally adjusted，剔除节假日与季节性因素影响）后的-0.1%。报告称，这显示今年以来出现逐步改善。
这种“缓慢趋稳”的消费表现，意味着加拿大经济力度仍不足以让加拿大央行（Bank of Canada）考虑加息（rate hikes，提高政策利率）。我们预计央行将按兵不动（remain on hold，即暂不调整利率），这可能在未来几周降低整体市场波动（volatility，价格上下起伏的幅度）。交易者可考虑以区间行情（range-bound market，价格在一定范围内来回波动）为目标的策略，例如在广泛加拿大指数ETF上卖出短期限宽跨式期权（selling short-dated strangles：同时卖出同到期的价外看涨期权与价外看跌期权，赚取权利金，但若价格大幅波动风险较高）。
随着加拿大统计局（Statistics Canada）将于明日公布2026年3月通胀数据（inflation，物价整体上涨速度），我们将关注是否存在持续的价格压力。类似今年较早前情况，3月通胀可能小幅回升至约2.9%，主要由前述能源价格推动。通胀黏性（stickiness，通胀不容易快速回落）加上增长偏慢，会让降息（interest rate cuts，下调利率）路径更复杂，并支持利率期货（interest rate futures，用于押注未来利率水平的合约）中“利率在更长时间维持较高水平”的押注。
报告强调地缘政治紧张推升燃油成本，这是能源板块的重要讯号。在WTI原油（西德州中质油，常用国际油价基准）现价约每桶85美元、走势偏稳的情况下，中东不确定性若延续，买入加拿大能源生产商的看涨期权（bullish call options：押注股价上涨的期权）可能带来上行空间。这与我们在2025年大部分时间面对的“需求走弱”担忧明显不同。
可选消费仍承压
可选消费品支出持续疲弱，意味着非必需品零售商仍面临压力；这与民生必需品（consumer staples，如食品与日用品）相对稳定形成对比，也印证家庭仍在承受2025年高利率的压力。可用买入特定零售板块ETF的看跌期权（put options：押注价格下跌的期权）来表达这一观点，选择对服装、家居等可选品比重较高的ETF。
