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    加拿大1月零售销售（不含汽车）增长0.8%，低于预期的1.2%月增幅

    by VT Markets
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    Mar 20, 2026
    加拿大1月（按月）剔除机动车的零售销售增长0.8%。市场预测为1.2%。 实际结果比预期低0.4个百分点。报告指的是1月的按月变化（即与上一个月相比）。 我们认为，1月零售销售不及预期，是消费者需求开始降温的早期信号。这个趋势似乎仍在延续：上周公布的2月通胀数据也低于预期，报2.6%（通胀指整体物价上涨速度）。最新就业报告也显示失业率小幅升至6.2%，进一步支持经济放缓的判断（失业率指正在找工作但未找到的人占劳动力的比例）。 这一连串数据让市场把焦点转向加拿大央行（Bank of Canada，加拿大的中央银行）下一步动作。夏季之前降息的概率正在上升，这与我们年初的看法不同。交易员正通过与加拿大央行隔夜利率挂钩的利率衍生品（衍生品：价格跟随利率等基础指标变化的金融合约；隔夜利率：央行用来影响借贷成本的关键短期利率）布局，押注未来几个月政策转向更偏宽松（偏鸽：更愿意降息、支持经济）。 因此，加元正面临压力。与美国相比利率可能更低的预期，推动美元/加元（USD/CAD，表示1美元可兑换多少加元）升破1.3700。我们考虑买入美元/加元看涨期权（看涨期权：支付权利金后，未来可按约定价格买入的权利，用于押注汇率上升或对冲风险），以把握加元可能进一步走弱的机会。 消费者放缓也令加拿大股市承压。我们对S&P/TSX 60指数保持谨慎，尤其是可选消费板块（可选消费：非必需、受景气影响较大的消费行业）。买入广泛市场指数ETF的保护性看跌期权（看跌期权：未来可按约定价格卖出的权利；保护性：用来对冲下跌风险）可能是更稳健的对冲方式。

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