Nordea 分析师预计，随着中东冲突持续、物价压力上升，欧洲央行（ECB，欧元区中央银行）将更关注通胀（物价持续上涨），而不是经济增长。他们预测从6月开始加息四次，每次25个基点（bp，利率单位；25bp=0.25个百分点）。
在该预测下，欧洲央行将在6月会议加息25bp，随后在连续的会议上再加息三次、每次25bp。届时，存款利率（银行把钱存放在央行的利率）将在10月升至3%。
通胀风险推动政策重心
他们预计存款利率将维持在3%，直到2027年底。他们也认为，首次加息可能更早开始或加息幅度更大。
首次加息可能最早在4月出现，或6月加息幅度可能超过25bp，取决于通胀前景。他们把首次行动的时间点主要与冲突和能源价格挂钩，而之后的决定则取决于更广泛的通胀压力以及经济表现。
新的地缘政治风险（国家与地区紧张局势）推高能源价格，预计欧洲央行会再次把抑制通胀放在增长之前。近期布伦特原油（国际原油基准之一）涨到每桶105美元以上，带动更广泛的价格压力，使欧洲央行当前政策立场更难维持。这意味着今年存在再次加息的可能，即使此前已长时间按兵不动。
欧盟统计局（Eurostat，欧盟官方统计机构）最新的“快速预估”（flash estimate，初步数据）显示，3月整体通胀率（headline inflation，包含能源与食品的总体物价涨幅）回升至3.1%，明显高于2%目标，也扭转了2025年以来通胀回落的趋势。我们目前预测，欧洲央行将在6月会议加息25bp，这将是超过一年以来首次政策调整，显示其将更坚决应对新一轮通胀压力。
市场定价与利率路径影响
对衍生品（derivatives，用于对冲或投机的金融合约）交易者来说，这代表市场需要计价更激进的加息路径，短期利率掉期（short-term interest rate swaps，简称SIRS；用固定利率与浮动利率交换的合约）可能面临上行压力。我们预计今年将加息四次、每次25bp，使存款机制利率（deposit facility rate，银行把超额资金放在央行的利率）在10月升至4.5%。期权市场（options market，以权利金交易未来买卖权的市场）需准备更高波动，尤其在6月、7月与9月的欧洲央行议息前后。
