在5月26日一份关于半导体指数（SOX）的笔记中，我们以艾略特波浪理论（Elliott Wave Principle，EWP）框架，运用第1、第3与第5浪之间的斐波那契关系，将较小的第5浪（W-5）目标锁定在13,400-14,000点，并指出一旦触及该区域，红色W-iv可能回撤至约9,600点附近。随后指数在6月3日见顶于13,998点，并在接下来的四个交易日内下跌15.9%至约11,900点。此走势使红色第3浪（W-iii）与先前预估区间保持一致，并将焦点转向正在展开的红色第4浪（W-iv），其被描述为拆分为三个较小的绿色子浪。
从更大级别的浪形计数来看，先前提及的蓝色161.8%延伸位已被触及，红色W-iii在13,336点处上破161.80%水平多出662点。W-iv的常见目标是蓝色100.0%水平，位于9,523点；若加上662点，则暗示可能在10,185点附近出现停顿，并与10,390-11,490点目标区间相吻合。下一段走势红色W-v，则以约15,000点（+/- 1,000点）作为理想终点。
波浪分析与短期展望
我们认为，半导体指数自6月3日高点回落15.9%，属于可预期的修正，而非牛市的终结。该走势符合我们的艾略特波浪模型：模型将14,000点识别为一次临时回调的重要转折位。最新数据显示，CBOE纳指波动率指数（VXN）飙升至22以上，为三个月来最高，反映交易员紧张情绪升温，也支持我们对修正阶段的判断。
基于此，我们认为交易员应为6月下旬至7月的进一步下行做好布局，因为指数正指向10,185至11,490点区间。这意味着，买入7月或8月到期的半导体ETF看跌期权，可能是一种把握本轮下跌的可行策略。历史上，在牛市周期中SOX出现类似快速回撤（例如2021年末那次）时，往往会先走到约20%的修正幅度才逐步寻底。
看多延续的策略与风险管理
随着指数接近我们的支撑目标，我们将观察是否出现筑底信号，以便调整策略。一旦支撑得到确认，焦点将转向预期中的第5浪；该浪形指向今年稍晚阶段强劲上攻至15,000点附近。本轮中长期偏多观点也受到基本面支撑：半导体行业协会（SIA）上周发布的最新数据预计，在AI与汽车领域强劲需求带动下，2026年全球销售将增长13.1%。
需要强调的是，修正浪可能演变得更复杂，因此风险管理至关重要。采用限定风险策略（例如以看跌价差/熊市价差的put debit spread取代直接买入裸看跌期权），可以在时点判断偏差时限制潜在损失。此举可在参与预期下行波段的同时，将风险敞口进行封顶。
