瑞士法郎（CHF）的避险需求（资金在市场紧张时流向较安全资产的买盘）受到限制，原因是市场认为瑞士国家银行（SNB，瑞士央行）可能出手压制汇率过强。这让CHF在市场压力时期，通常能获得的支撑变弱。
自美国—伊朗冲突爆发以来，SNB更倾向于更积极地干预（央行在外汇市场买卖货币以影响汇率）来阻止法郎升值。外界形容这是一种“被动式”做法：目标是给因避险资金流入带来的CHF涨幅设上限，而不是刻意把货币打压走弱。
欧元/瑞郎（EUR/CHF，1欧元可兑换多少瑞郎）已跌破0.92，市场把这与地缘政治风险缓和、SNB干预预期下降联系在一起。这显示市场可能正在重新评估：当法郎走强时，SNB会“挡住”多少。
不过，SNB是否会放任CHF长期走强以压低进口通胀（进口商品变贵带动的物价上涨）仍不明朗。报告指出，现在就断定SNB会为此接受更强法郎还太早。
目前，瑞士法郎作为避险货币的角色，正被市场对SNB的担忧限制住。2025年中东外交紧张期间就出现过类似情况：SNB很可能介入，为法郎升值设上限。这段历史让交易员不敢轻易押注法郎会持续大涨。
随着EUR/CHF缓慢跌破0.92，一些人猜测，地缘政治风险降温后，SNB可能更能容忍法郎走强。不过，2026年3月瑞士通胀为1.4%，属于可控水平，使央行几乎没有动力刻意要更强货币来压低进口价格。这意味着，SNB的首要目标仍是稳定，而不是主动推动法郎升值。
对衍生品（以标的资产如汇率为基础的金融工具）交易员而言，这可能指向卖出瑞郎兑欧元或美元的看涨期权（call option：买方有权在未来以约定价格买入；卖方收取权利金但承担被行权风险）。这类策略在法郎未明显升值时获利；核心是赚取权利金（premium：期权价格），押注上涨空间被SNB“封顶”。
回顾过去，SNB在2022-2023年高通胀时期曾大举卖出外币（等于买入瑞郎）以刻意推高法郎。如今情况不同：最新SNB外汇储备数据显示，2026年第一季度储备规模相对稳定。这更像是偏“被动”的立场，重点在避免剧烈波动，而非把汇率往某个方向引导。
这让法郎更可能处于区间波动，因而卖波动率（押注价格不会大幅波动的策略）更具吸引力。交易员可考虑在EUR/CHF上卖出勒式期权（strangle：同时卖出不同执行价的看涨与看跌期权；只要汇率未来数周不大涨也不大跌即可获利，但若大幅波动则风险上升）。
