华侨银行（OCBC）策略师沈慕雄（Sim Moh Siong）与黄志伟（Christopher Wong）预计，新加坡金融管理局（MAS，新加坡央行与金融监管机构）将在2026年4月14日收紧政策。他们预计，MAS将上调新元名义有效汇率（S$NEER，用来衡量新元对一篮子主要贸易伙伴货币的综合汇率）政策区间的“斜率”（允许新元随时间升值的速度），以应对“输入型通胀”（因进口商品与成本上升而带来的通胀）。

他们指出，市场预期已偏向收紧，因此焦点在于MAS会动用哪些政策工具，以及声明语气是否偏“鹰派”（更倾向于收紧、压通胀）。若声明更鹰派，S$NEER可能维持在区间上沿（靠近政策区间的较强水平），并在美元整体波动不大的情况下，推动美元/新元（USD/SGD）短线小幅下跌。

Mas Policy Levers And Market Tone

若MAS的措辞更“中性”（不明显偏向进一步收紧），他们预计USD/SGD的反应会较温和。他们也给出USD/SGD的技术价位：上方阻力在1.2780、1.2810，以及1.2840/50。

下方关键支撑在1.2710；若有效跌破（明确下破并站稳更低位置），下一道支撑看1.2620。上述阻力位包含斐波那契回撤位（用前一段涨跌幅计算的常见技术位）中的38.2%与50%，以及21日、100日、200日移动平均线（把过去固定天数的价格取平均，用于判断趋势的常用指标）。

我们的基本情景是：MAS今天将通过上调S$NEER政策区间斜率来收紧政策，目的是压制持续上升的输入型通胀。尤其是最新数据显示，第一季度进口价格指数上涨2.5%，为一年多来最快增速。我们预计这将对USD/SGD带来下行压力。

回顾到2025年，2022年通胀飙升时，各国央行（尤其是美国联邦储备局，即美联储）曾大幅收紧政策以压制通胀。当前布伦特原油期货（Brent crude futures，反映市场对未来油价预期的合约）过去一个月维持在每桶95美元以上，这对高度依赖进口的新加坡经济同样构成压力。这一背景强化了我们的看法：MAS可能会更果断地推动新元走强。

Usdsgd Trading Strategy And Key Levels

由于市场对收紧的预期已很强，短线反应关键将取决于政策声明语气。我们看到，一周期USD/SGD期权的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动幅度预期）已升至8.2%，显示市场正在提前押注事件波动。因此，如果只是上调斜率、但措辞不够鹰派，汇价未必会出现明显走势。

若MAS在收紧同时给出鹰派声明，应准备USD/SGD测试1.2710关键支撑。若跌破该位，可考虑买入短期限USD/SGD看跌期权（put options，押注汇价下跌的期权），以把握进一步下探1.2620的空间。这将反映MAS更愿意让新元更快升值。

但若声明更中性、只是符合市场预期，USD/SGD可能反应有限，或出现短暂反弹。在这种情况下，交易者可考虑卖出看涨期权（call options，押注汇价上涨的期权），行权价靠近1.2780至1.2810阻力区。该策略受益于价格上不去，以及事件过后期权波动率回落（期权价格可能下降）。

未来数周，我们更偏向在USD/SGD反弹时逢高卖出。政策方向仍是通过更强的新元来对抗通胀。若汇价反弹至1.2840/50阻力区，我们将视为建立或加码看空仓位的机会。