OCBC策略师沈慕雄与Christopher Wong预测，亚洲外汇走势将分化。美国与伊朗的停火暂时让油价从近期高位回落，但紧张局势未完全解除。他们形容这更像“脆弱的暂停”，而不是明确的降温。
他们预计对油价敏感的货币将承压，包括印尼盾（IDR）、印度卢比（INR）、菲律宾比索（PHP）与泰铢（THB）。他们也提到，与阿联酋（UAE）及霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）的相关摩擦再起。
脆弱停火与油价风险溢价
他们认为，与人工智能（AI）与科技相关的货币表现会更稳，包括新台币（TWD）与韩元（KRW）。他们补充，马币（MYR）也可能在一定程度上更坚挺。
报告指出，在停火看似维持的情况下，油价从近期高位回落，尽管此前仍有零星交火。“风险溢价”指市场因为担心供应中断等不确定性，而在价格上额外加上的溢价；目前围绕霍尔木兹海峡的紧张，使能源价格仍带有这部分额外溢价。布兰特原油（Brent crude，国际原油基准价格之一）本季度稳定在每桶约85美元，这对依赖能源进口的经济体仍是压力。
在这样的环境下，印尼盾和印度卢比等“油价敏感货币”可能继续走弱。以印度卢比为例，今年以来对美元已贬值超过1%，目前在84.50附近交易。交易者可考虑利用这种偏弱走势的策略，例如买入菲律宾比索或泰铢的看跌期权（put，价格下跌时更有利的衍生工具）来对冲由进口推动的顽固通胀（进口成本上升带动的物价压力）。
不承担美元敞口的相对价值交易
相反，和AI与科技产业链相关的货币展现出较强支撑。台湾第一季电子零组件出口订单同比增长15%，带动新台币需求。策略上，可考虑在新台币或韩元上卖出价外美元看涨期权（out-of-the-money USD call，执行价高于当前价格、通常保费较低的看涨期权），以捕捉科技需求带来的相对强势。
更直接的做法，是进行“相对价值交易”（relative value trade：押注两种资产强弱差，而非单边方向）来把美元影响剔除。他们看好使用无本金交割远期（NDF，non-deliverable forward：到期不交割外币本金、以现金结算差额的远期合约，常用于外汇管制或流动性较低的货币）建立“做多新台币、做空印度卢比”的组合。这类“衍生结构”（derivative structure：用期权、远期等合约搭建的交易组合）可更集中反映两者分化：一边是AI带动的出口周期走强，另一边是高能源进口成本的持续负担。
