OCBC预计欧洲央行将一次性加息25个基点作为“保险”式举措，把政策利率上调至2.25%；同时，最新经济预测料将指向更高通胀与更弱增长并存。鉴于该动作基本已被市场计价，该行观点意味着：若缺乏额外催化剂，欧元进一步走强空间有限。
就仓位与交易面而言，EUR/USD被视为在缺少新催化剂的情况下难以延续升势；地缘政治仍是焦点，美国—伊朗外交被形容为在霍尔木兹海峡议题上陷入停滞。在能源市场方面，市场对停火的预期被认为暂时压制布伦特在每桶100美元以下；但库存下降与缓冲垫收窄被视为一旦外交进展不顺，可能在2026年第三季末推动油价再创新高的条件。
欧元区加息已被计价与市场反应
我们认为，欧洲央行本周预期的25个基点加息对欧元而言将是“无事件”。市场期货对该举措的隐含概率已超过90%，原因在于欧元区通胀仍然顽固偏高——根据上周数据为3.5%。这次加息已反映在当前EUR/USD汇率之中。
在欧元上行可能受限的情况下，我们认为若没有新的刺激因素，欧元将难以进一步突破走高。EUR/USD的1个月隐含波动率已回落至接近6.5%，显示市场并不预期会出现大幅波动。在此环境下，卖出虚值看涨期权（out-of-the-money calls）或建立EUR/USD的看跌价差策略（bear call spreads），以赚取权利金，成为较具吸引力的策略。
能源市场风险与策略性部署
需要关注的关键风险是油价，其与停滞的美伊谈判高度相关。美国能源信息署（EIA）最新报告显示，美国原油库存降幅高于预期，减少400万桶，使库存水平较五年均值低5%。在库存缓冲偏薄的情况下，任何霍尔木兹海峡的供应中断，都可能引发油价快速飙升。
因此，尽管我们对欧元维持中性偏空立场，但在能源市场方面看见机会。可考虑买入到期在第三季末的布伦特原油期货看涨期权。这类仓位成本相对较低，可在外交破局、进而带动油价上冲时获取潜在收益。
这一情境让人联想到美联储在2023年的加息周期：美元最大的涨幅往往发生在利率决议前的数周，而非决议之后。我们预计此处可能出现类似模式，即欧元已从这次特定的欧洲央行行动中释放了峰值动能。市场如今将视线移向加息之后，聚焦全球增长与地缘政治风险。
