美国与伊朗正在讨论一份三页的谅解备忘录（Memorandum of Understanding，简称MOU；属于不具强制法律约束力的合作意向文件）草案，Axios报道。谈判重点包括与伊朗核计划相关的步骤，以及一项被描述为旨在结束当前冲突的计划。
华盛顿考虑释放约200亿美元被冻结的伊朗资产，作为交换，伊朗需放弃一批浓缩铀库存，估计接近2,000公斤。Axios称，部分材料可能转移到第三国，其余则在国际监督下于伊朗境内“降浓”（down-blend，指把高浓度浓缩铀与天然铀或低浓铀混合，降低铀-235比例，使其不易用于武器用途）。
Axios报道要点
讨论也包括自愿暂停核浓缩（nuclear enrichment，指通过技术手段提高铀-235比例以用于发电或其他用途），美国提出20年，伊朗建议5年。Axios报道本周末可能在伊斯兰堡进一步会谈，由巴基斯坦斡旋（mediating，指居中协调双方立场），并获得埃及与土耳其支持，但分歧仍在。
伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐周五表示，配合黎巴嫩停火安排（ceasefire，指交战双方暂时停止军事行动），在停火剩余期间，所有商船都可通过霍尔木兹海峡。
市场方面，美元指数（US Dollar Index，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）下跌0.37%至97.80。美国WTI原油（West Texas Intermediate，美国基准原油）下跌7.70%至每桶82.70美元，创逾一个月低点。
回顾2025年市场反应，当时美伊协议传闻令油价大跌、美元走弱。WTI最初跌至接近82美元，是基于市场期待霍尔木兹海峡通航将永久开放。如今看来，当时的乐观判断过早。
市场背景与风险定价
去年讨论的全面协议未能完全落实，市场持续处于不确定状态。虽然避免了直接冲突，但潜在紧张局势仍是全球供应链（global supply chains，指跨国原料、运输、生产与分销网络）的关键变量。截至2026年4月，部分协议的履行不稳定，双方表态仍带来“标题风险”（headline risk，指新闻消息引发价格快速波动的风险）。
对原油衍生品（oil derivatives，指以原油为标的的金融合约，如期货与期权）而言，这意味着地缘政治风险溢价（geopolitical risk premium，指因战争或制裁等不确定性而额外计入价格的部分）再次明显，WTI目前约在每桶94美元交易。美国能源信息署EIA（Energy Information Administration，美国官方能源数据机构）最新数据显示，全球库存（inventories，指可供动用的原油/成品油储备）在上个季度每日收紧超过150万桶，使霍尔木兹海峡任何潜在干扰更为关键。
美元指数（DXY，美元指数的常用简称）在2025年缓和期间一度触及97.80，如今已在105以上交易。这反映市场焦点从中东局势转向美国国内通胀压力；最新2026年3月CPI报告显示同比为3.2%（CPI，消费者物价指数，用于衡量通胀）。美元走势如今更取决于美联储利率决策，而非地缘政治新闻。
从资产角度看，需关注隐含波动率（implied volatility，指期权价格反映的市场对未来波动幅度的预期）。CBOE原油波动率指数OVX（CBOE Crude Oil Volatility Index，用于衡量原油期权隐含波动率）在2025年谈判时一度跌破35，但2026年大部分时间维持在48以上。这意味着市场正在计入显著的价格大幅波动概率，使“做空波动率”（short volatility，指押注市场波动变小的策略，常见于卖出期权）成本更高，而持有期权作为保护（own options for protection，指买入期权以对冲风险）更有利。
