印度卢比兑美元开盘走强，随着美伊已敲定《谅解备忘录》（MoU）的消息获得确认、油价随之下挫，USD/INR 回落至接近 94.60。印度早盘交易时段，MCX 原油 6 月 18 日合约下跌 5.5% 至约 7,630，为近两周最低。另一方面，巴基斯坦总理表示该 MoU 将于 6 月 19 日在瑞士签署，而美方与伊朗方面的表态则提及停止军事行动，以及霍尔木兹海峡通行安排的变化。
资金流方面仍构成拖累，但抛售速度趋缓：截至目前，外资机构投资者（FII）6 月累计净卖出 46,430.42 亿卢比，10 个交易日平均每日卖出 4,643 亿卢比，但最近两个交易日的日均卖出额降至 1,534.63 亿卢比。数据方面，5 月 WPI 批发物价通胀同比录得 9.68%，高于预估的 9.1%，也高于 4 月的 8.3%。技术面上，USD/INR 进一步跌破 20 日 EMA（95.33）；RSI 接近 42，阻力位看 95.33，其后为 96.00；支撑位在 94.46，其后为 94.03。
布局卢比进一步走强
鉴于卢比快速升值至 94.60，我们应考虑在未来数周布局进一步走强的机会。可考虑买入 USD/INR 看跌期权或做空期货合约，初步目标先看近期低点 94.46，其后看 94.03。跌破 20 日均线意味着新的下行动能更具延续性。
这波走势在基本面上也有支撑：油价大跌对印度是显著利好。由于印度进口超过 85% 的原油，若油价持续下行，将大幅降低国家进口账单。历史上，每桶油价每下跌 10 美元，可将印度经常账户赤字改善近 0.5%，并吸引外资流入。
5 月 WPI 通胀偏高对我们而言不再是主要担忧。更便宜的原油带来的“通缩冲击”可能会盖过这类滞后数据，稳定未来通胀预期。这也降低了印度央行（RBI）短期内加息的概率，从而形成更稳定的政策环境。
股市、油价与结构性转变
我们应预期印度股市将迎来一波强势反弹，因为能源成本下降将提升多个行业的企业盈利。随着 FII 卖压已在放缓，这项利好消息可能触发资金由卖转买，类似 2014-16 年低油价周期所见的外资流入。我们视之为建立 Nifty 与 Sensex 期货多头仓位的机会。
至于原油本身，霍尔木兹海峡的重新开放意味着全球供给出现结构性增加，而非短暂波动。短期内原油的任何反弹都应被视为逢高卖出的机会。当前 MCX 价格约 7,630，在 6 月 19 日签署后伊朗供应正式重返国际市场之际，可能仍将面临进一步下行压力。
