印度M3货币供应量在5月维持在12%。该读数与上一期持平，显示当月广义货币增长保持稳定。
来源未提供进一步细分或其他货币总量数据。因此，本次更新仅提供一个关于流动性状况的数据点：5月M3仍为12%。
对流动性、通胀与政策的含义
随着印度M3货币供应增速稳定维持在较高的12%，我们认为这反映系统内流动性持续充裕。如此水平的资金流是一把“双刃剑”：一方面推动经济活动，另一方面也加剧通胀担忧。就目前而言，这种流动性在短期内仍应持续支撑股市估值。
我们认为，这种持续的货币增长将在未来数月迫使印度储备银行（RBI）采取行动。近期数据显示，消费者价格通胀已在2026年4月升至5.4%，接近RBI容忍区间的上沿。因此，我们上调了在下一次货币政策会议加息（上调回购利率）以给经济降温的概率评估。
市场影响：债券、股市与汇市
在债券市场方面，我们预计目前处于7.15%的10年期印政府债收益率将面临上行压力。交易者可考虑通过做空债券期货或买入利率敏感工具的看跌期权来布局收益率上升。历史上，M3增速持续高于10%的阶段往往先于货币紧缩周期出现，并导致债券价格下跌。
在股市方面，前景正变得更具选择性。流动性是利好因素，但加息威胁对成长股及利率敏感板块（如房地产与公用事业）构成掣肘。我们将关注点转向买入银行股的看涨期权（受益于强劲信贷增长），同时以对更广泛的Nifty 50指数买入看跌期权进行对冲，以防范全市场波动。
在外汇市场方面，我们预计印度卢比（INR）将从加息预期中获得支撑。加息将扩大收益率利差，使卢比对外资更具吸引力。因此，我们建议交易者考虑通过期货合约建立对美元的卢比多头仓位。
