美国美元指数（DXY）周二收复早前部分跌幅，市场交易情绪在对美伊达成协议前景的乐观与谨慎之间反复摇摆。该指数衡量美元兑六种主要货币的表现，在从盘中低点99.68反弹后，徘徊在99.93附近。地缘政治消息面依旧多空交织：有报道称，尽管已同意停止攻击，以色列仍在黎巴嫩南部持续开展行动；与此同时，伊朗警告称，若以色列继续其所称的“侵略”行为，敌对行动可能再度爆发。
市场注意力也转向美国数据与货币政策。5月通胀报告将于周三公布，经济学家预计整体消费者物价指数（CPI）同比将从4月的3.8%回升至4.2%，而核心CPI料从2.8%小幅升至2.9%。利率预期仍是焦点：根据CME FedWatch工具，市场目前计入9月加息25个基点的概率为35%，10月升至40%，12月为42%。
押注美元走强与市场波动上升
鉴于美元指数在99.90附近获得支撑，我们认为地缘政治风险与美联储偏鹰预期的组合，是继续做多美元的明确信号。伊朗谈判来来回回的不确定性，也提示应通过期权来界定风险。我们正在买入DXY看涨期权，以把握未来数周可能出现的进一步避险资金流入。
市场情绪持续大幅摆动，使得“波动率”本身成为一种资产类别。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）目前在19附近交易，反映交易员在关键事件前的焦虑。我们通过买入欧元/美元跨式期权（straddles）来布局潜在的剧烈价格波动，在周三通胀数据公布后或中东局势升级引发的任一方向突破中获利。
围绕霍尔木兹海峡的紧张局势（全球近五分之一的石油液体经此通行）对能源价格构成直接风险。我们正通过买入WTI原油看涨期权来增加原油敞口，因为任何军事行动都可能轻易将油价从当前每桶78美元推升至90美元。2019年类似地区冲突的历史经验显示，油价对这类威胁的反应速度可能非常快。
通胀数据公布前与市场不确定性下的对冲策略
即将公布的CPI报告是关键催化剂，市场预期通胀将加速至4.2%。若数据高于预期，将强化美联储加息理由，可能推动“12月加息概率42%”显著上行并突破50%。我们将持仓维持至该事件之后，因为强劲的通胀读数将为美元提供第二重利好支撑。
在脆弱的宏观背景下，我们也在对冲更广泛的市场下行风险。地缘紧张升温与货币政策收紧并存的环境，历史上对股市不利。因此，我们买入标普500指数看跌期权，以保护投资组合免受潜在风险偏好下降（risk-off）抛售的冲击。
