美元兑瑞郎（USD/CHF）在亚洲时段小幅走高至约0.7950，此前录得轻微跌幅；美元整体持稳，因市场对伊朗尚未解决的核计划保持谨慎。华盛顿与德黑兰均未公布任何官方协议文本，主要航运公司也在等待进一步明朗前，延后是否改道经由霍尔木兹海峡。唐纳德·特朗普称，双方已签署谅解备忘录，以结束冲突并重开遭封锁的海峡；伊朗迈赫尔通讯社则报道，草案设想在伊方安排下于30天内重开。
市场同样聚焦美联储。外界预计美联储将于周三把基准利率维持在3.50%至3.75%不变；在能源价格仍处高位之际，这加剧了美国通胀担忧。交易员将密切关注新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的新闻发布会以获取政策指引。油价回落已缓解通胀预期，而货币市场对瑞士央行今年剩余时间不再调整利率的定价也已充分反映。瑞士5月生产者与进口价格同比下跌1.8%，较4月的同比下跌2.0%有所收窄；按月则下滑0.4%，与市场原先预测的上升0.4%相反，扭转了4月0.8%的环比升幅。
Geopolitical Tensions and US Dollar Strength
我们认为，在交易员对伊朗核协议保持谨慎之际，美元仍将维持强势。在风险偏好回升之前，市场需要对霍尔木兹海峡相关协议具备更高透明度，这使得避险资金继续流向美元。基于此，我们短线倾向看多USD/CHF。
目前焦点转向明天的美联储会议，新任主席凯文·沃什的首次新闻发布会将至关重要。尽管维持利率不变已被市场计入，任何关于通胀的鹰派信号都可能推动美元进一步走高。历史数据显示，新任美联储主席的首次公开讲话，曾令主要货币对的隐含波动率上升超过20%，这意味着期权策略可能更为合适。
Swiss Franc Pressures and Trading Strategies
另一方面，瑞郎受通缩压力拖累，近期生产者价格同比下跌1.8%。市场如今普遍预期，瑞士央行在2026年余下时间将维持观望立场，从而削弱了支撑瑞郎的一项关键因素。瑞士央行与潜在更为警惕的美联储之间的货币政策分化，强化了我们的观点。
在此展望下，我们认为买入期限在未来三至四周的USD/CHF看涨期权（call options）具备有利的风险回报结构；该工具可捕捉“美联储意外偏鹰”或“伊朗谈判破裂”带来的上行空间。类似霍尔木兹海峡的地缘政治升温事件（例如2019年油轮事件）曾在数日内引发油价最高约15%的飙升，这将加剧美国通胀担忧并利好美元。
不过，若霍尔木兹协议获得全面确认并缓解市场紧张情绪，汇价也可能出现急剧反转。这种二元风险使得以波动率为核心的策略（例如在美联储公布前对USD/CHF做多跨式期权long straddle）成为有吸引力的替代方案；该仓位可在价格向任一方向出现大幅波动时获利，并可对冲新一届美联储领导层突然转向鸽派的风险。
