油价与美元走势
MUFG表示，若只是短期能源价格冲击，对全球经济的干扰会较小。这可能令美元回吐近期涨幅。 利差（不同国家债券收益率的差距，会影响资金流向与汇率）也开始不利于美元。这主要因为欧洲与英国市场对“更偏鹰派”的重新定价（即预期央行会更积极加息或维持高利率更久），削弱了美元的支撑。 我们在去年（2025年）也看到类似情况：白宫对中东冲突释放降温信号后，市场对长期危机的担忧降低，随后油价下跌，削弱了美元的重要支撑。这对当前市场具有参考意义。利差与美联储政策分化
鉴于布伦特原油（Brent crude，国际油价基准之一）已从2月下旬接近每桶95美元的高位回落至约88美元，我们认为近期能源价格冲击属短期现象。上周数据显示美国原油库存增加，也支持“供应充足”的看法。因此，交易者应谨慎，仅凭油价担忧就买入美元看涨期权（call option，看涨期权：为未来以约定价格买入某资产的权利；美元看涨期权意味着押注美元走强）。 另一个压制美元的因素是利差变化，目前已转向不利于美元。虽然美国最新通胀数据支持美联储按兵不动（on hold，即暂不加息也不降息）的做法，但欧洲与英国通胀仍偏高，分别为2.8%与3.1%，迫使欧洲央行（ECB）与英格兰银行（Bank of England）立场更偏鹰派（hawkish，即倾向加息或维持高利率）。过去一个月，美国10年期国债与德国国债（Bund，德国政府债券）之间的利差收窄15个基点（basis point，基点；1基点=0.01个百分点），令持有美元资产吸引力下降。 未来数周，这种环境下可考虑受益于美元走弱的策略，尤其是对欧元与英镑。例如买入EUR/USD看涨期权（押注欧元兑美元上升，即美元走弱），或买入USD/JPY看跌期权（put option，看跌期权：未来以约定价格卖出某资产的权利；押注美元兑日元下跌，即美元走弱）。我们认为期权可在风险明确（defined-risk，即最大亏损通常为支付的权利金）的情况下，布局美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）可能回落至2025年第四季低位附近的走势。
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