白银（XAG/USD）周四亚洲尾盘上涨2.2%，报约80.80美元，接近四周高位81.00美元。此轮上涨与市场对美伊停火的预期有关，美元持续走弱。
美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）下跌至97.85，创逾六周新低。美元走弱通常会支撑以美元计价的金属（如白银）需求，因为对使用其他货币的买家来说价格变“更便宜”。
美元走弱与停火希望
美国官员表示，与伊朗的战争“非常接近”结束，华盛顿正与伊朗进行谈判。据《卫报》报道，新一轮谈判可能安排在巴基斯坦举行。
此前谈判未达成协议，美国提出的条件与霍尔木兹海峡（全球重要石油运输通道）以及伊朗核计划有关。利率市场方面，交易员目前预计美联储（美国中央银行）今年不会加息，这与3月时预测的两次加息不同。
从技术图表看，白银接近上升三角形（价格波动区间逐步抬高、上方阻力相对水平的整理形态）边界约80.80美元，并站上20周期EMA（20期指数移动平均线，用加权方式计算的平均价格，常用于判断短期趋势）76.29美元；趋势线支撑在75.81美元附近。RSI（14，相对强弱指数，0-100的动能指标，常以70/30作为偏热/偏冷参考）接近58；支撑位包括76.29、75.81以及4月7日低点68.28；若向上突破，可能指向3月13日高点85.46。
今日格局已大不同
回到去年同期，白银曾在美伊停火憧憬与美元走弱之下冲向81美元，乐观情绪来自市场预期美联储会暂缓加息。但到了2026年4月16日，情况已截然不同。
美元指数不再是97.85，而是稳健运行在106上方，创逾五个月高位。美元走强对白银构成明显压力，因为会让其他货币买家承担更高的换汇成本；强美元通常被视为贵金属偏空信号。
此外，去年“美联储不加息”的预期已完全反转。近期通胀数据偏热，消费者物价指数CPI（衡量居民购买一篮子商品与服务的价格变化的通胀指标）同比升至3.5%，迫使市场撤回对2026年降息的押注。利率在更高水平维持更久，会降低持有不生息资产（不产生利息或分红的资产，如白银）的吸引力。
中东地缘政治紧张局势再次升温，但与去年不同的是，在强美元影响下，避险买盘（资金在不确定时期涌向相对稳健资产的需求）对白银的提振有限，货币政策前景的影响更占上风。当前市场更受“美元强势+通胀粘性”主导。
在此背景下，衍生品交易者（交易期权、期货等合约的投资者）应谨慎对待直接押注上涨的策略，例如买入看涨期权（Call，价格上涨时获利的期权）或做多期货合约（Futures，约定未来以特定价格买卖的合约）。目前白银的强阻力区在29.50美元附近，与2025年时瞄准的85美元相去甚远。更适合的可能是受益于区间震荡或提供下行保护的策略，例如卖出备兑看涨期权（Covered Call，持有现货/多头仓位同时卖出看涨期权以收取权利金）或买入看跌期权（Put，价格下跌时获利的期权）。
交易员需关注27.50美元附近的关键支撑，一旦跌破，可能意味着更深的回调。2025年“上升三角形”的偏多形态早已走完；目前的市场结构显示，从去年高位回落更可能是新一轮偏空趋势的一部分，而非短暂整理。
