黄金（XAU/USD）周三亚洲早盘升至约4,815美元，此前美国总统特朗普同意暂停轰炸伊朗两周。此前有报道指，伊朗与以色列达成停火安排。
特朗普周二深夜在Truth Social表示，两周停火取决于伊朗同意重新开放霍尔木兹海峡。白宫官员称，以色列也已同意停火。
停火条件与区域斡旋
巴基斯坦被形容为美伊之间的斡旋方，要求特朗普批准两周停火，并延长与结束伊朗封锁海湾石油相关的最后期限。该请求出现在伊朗冲突紧张加剧之际。
一名伊朗官员表示，将在伊斯兰堡与美国举行会谈，在最多15天内敲定细节。伊朗称会议将于周五开始，若双方同意可延长。
自冲突升级以来，油价上涨，引发供应担忧并推高通胀压力。通胀（物价整体上涨）走高，可能限制各国央行降息空间，从而影响对不付利息的黄金需求。
市场也在关注美联储3月会议纪要（会议记录摘要），将于周三公布。
波动回落与战术部署
黄金接近4,815美元之际，两周停火为金价从近期“战争溢价”高位回调提供机会。我们认为，交易员可考虑短期偏空策略，例如买入看跌期权（put，押注价格下跌的合约），或建立熊市看涨价差（bear call spread：卖出较低执行价看涨期权、买入较高执行价看涨期权，以限制风险并在价格不涨或下跌时获利）。此前的历史性上涨（明显高于2024年旧高点）主要由避险资金推动；在此消息下，这类避险需求可能回落。
霍尔木兹海峡重新开放（全球超过20%原油供应经此通行）可能令原油价格明显下跌。封锁期间WTI原油（西德州中质原油，美国基准油价）曾大幅飙升，类似2025年初的供应冲击。衍生品交易者（用期货、期权等合约交易的投资者）可考虑做空原油期货（以合约押注油价下跌），或买入主要能源ETF的看跌期权（ETF是可在交易所买卖的基金）以把握供应缓解带来的机会。
我们预计“隐含波动率”（市场用期权价格推算的未来波动预期）将整体明显回落。VIX指数（标普500的“恐慌指数”，衡量市场预期波动）在冲突期间可能升破35的危机水平，停火后应显著下滑。卖出VIX期货或看涨期权，是押注风险情绪恢复正常的直接方式。
不过，停火明确是临时性的，谈判可能在15天内破裂。这意味着油价与金价若下跌，反而可能成为以更低成本买入更长期保护的机会，以防冲突再度升级。我们关注一个月左右到期的价外看涨期权（out-of-the-money call：执行价高于现价、成本较低，用来押注未来大涨）来布局金价与油价的潜在反弹。
此次降温也让美联储下一步更难判断，市场将用新的视角解读今天的会议纪要。回顾2025年能源价格长期偏高，曾令“总体通胀”（包含能源与食品的通胀指标）维持在4%以上，压缩降息空间。若油价持续下行且和平延续，可能缓和通胀预期，并利好股指期货（以指数为标的的期货合约，用于押注股市涨跌或对冲）。
