史蒂芬·米兰表示，美联储应保持谨慎，政策决定要以最新经济数据为依据，而通胀风险仍未完全解决。他说，他倾向于今年降息三次，可能四次，但也提到今年余下时间或许只会降息三次。
他表示，一年后，12个月PCE通胀（个人消费支出物价指数，用来衡量消费者支出相关的物价变化，是美联储重点关注的通胀指标）可能接近2%的目标。他也指出，没有证据显示出现“工资—物价螺旋”（工资上涨推动成本上升，企业加价后又刺激工资再涨的恶性循环），长期通胀预期仍然“被锚定”（市场与民众对长期通胀的看法稳定，没有明显失控）。
通胀前景与关键假设
米兰表示，预期核心商品价格（剔除食品与能源等波动较大的项目后，商品部分的价格变化）和住房通胀（房租与住房相关成本带来的物价上涨）继续降温，仍然合理。他说，近期能源冲击并未改变他对未来12至18个月通胀的看法，与战争前相比没有本质差异。
他表示，战争扩大了最可能情境（“基准情境/最常见结果”）周围的风险范围，而且即使在战争前，通胀就已变得更棘手。他反对把商品通胀归因于关税，并称把多种推高价格的因素都怪到关税上是不负责任的。
他表示，劳动力市场降温趋势似乎仍在延续。他也说，美联储应把利率逐步推向“中性利率”低至2.5%的水平；其中“中性实际利率”（扣除通胀后的利率，更能反映真实借贷成本）约为0.5%。
他表示，经济增长与失业率的联动性不如过去紧密，原因尚不确定，可能与AI（人工智能）有关。他说，由能源价格驱动的消费者支出转移会拖累增长，即便美国是能源出口国。
