能源冲击支撑美元
能源成本也让市场降低了对美联储（美国中央银行）今年继续降息的预期。MUFG称，这强化了市场观点：美联储可能在上半年维持利率不变。 “持仓”（市场里多空押注的数量）也可能提供支撑。最新IMM报告（美国商品期货交易委员会CFTC的持仓统计，反映投机资金的多空仓位）显示，杠杆基金（使用借钱放大交易规模的基金）从年初开始建立美元空头（押注美元下跌）。这些空头规模为2022年3月以来最高；一旦出现“轧空”（空头被迫回补买入，推动价格更快上涨），可能进一步推高美元。 MUFG预计反弹会从2026年第二季度开始减弱。其预测假设“史诗之怒”行动持续数周而不是数月。轧空与战术交易
能源成本上升正在带来通胀压力（物价上涨的推动力），迫使市场迅速重估美联储降息预期。就在上个月，“联邦基金期货”（押注未来政策利率的期货合约）还在定价6月前降息概率接近70%，现在已跌到25%以下。这种变化让持有美元更有吸引力，也支持“美联储上半年按兵不动”的判断。 我们还看到典型的“轧空”在放大美元上涨。投机资金的美元净空头（扣除多头后的空头总量）升至2022年一季度以来最高，使交易过度集中，容易突然反转。空头恐慌回补的被动买盘进一步推升美元，可能把美元指数推向100.00区间顶部。 不过，我们认为这种强势可能是短期的，交易者应在未来几周准备转向。回看2022年类似的能源价格飙升，美元最初上涨，但随着市场计入长期经济损害，涨势最终回落。这意味着更稳妥的做法是逐步建立中期看跌仓位，比如买入第二季度到期的美元看跌期权（期权：给你在未来以约定价格买/卖的权利；看跌期权用于押注下跌或对冲）。 消极的贸易条件冲击正在更明显地打击欧洲和日本，削弱欧元与日元，使做空EUR/USD（卖出欧元、买入美元的交易）目前更有吸引力。随着地缘局势稳定（我们预计在数周内发生），市场焦点会回到全球增长。届时美元涨幅可能回吐，因此在接近4月时分批在高位卖出美元可能更合适。
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