美元/日元（USD/JPY）交投于161.00上方，并略低于2024年7月触及的数十年高位161.95。市场评论指出，原油价格走软可能成为缓解日元外部压力的因素。在此观点下，该货币对被描述为有空间逐步走低；若油价驱动的贸易条件（terms-of-trade）逆风持续减弱，155.00被点名为一个潜在目标水平。
日本5月通胀被形容为温和且符合市场共识：整体CPI同比上升0.1个百分点至1.5%，部分受政府能源补贴压制。政策环境被定调为支持日本央行（BOJ）继续保持耐心；但从掉期曲线反映的市场定价来看，未来12个月政策利率上调幅度接近50个基点，利率或上调至1.50%。文章亦说明内容由AI工具生成并经编辑审核。
能源成本及其对日元的影响
在美元/日元目前交投于160.00关口下方之际，我们认为近期能源成本回落带来关键机会。WTI原油近期从每桶90美元以上跌至约82美元，显著缓解日本这个高度依赖进口的经济体所面临的压力。此一基本面变化理应为日元带来支撑。
BOJ政策、通胀数据与交易策略
日本央行并未被迫进入激进的加息周期，这让我们对更为温和、循序渐进的政策路径更有信心。2026年5月最新数据显示，日本核心CPI维持在2.5%，属可控水平，并未显示央行“落后于形势”。这与美国形成鲜明对比，也使美日政策分化有望收敛，从而潜在利好日元。
基于上述判断，我们认为在未来数周布局美元/日元下行、朝155.00-156.00区间回落具备价值。该货币对的一周期隐含波动率近期有所压缩，使期权策略的吸引力上升。我们倾向以较低成本获取下行敞口：买入美元/日元看跌期权（put），行权价可考虑在157.50附近。
