区域冲突推高供应风险
双方的袭击仍在持续，据报美国也加强了在当地的军事部署。这让市场对供应被打断的担忧维持在高位。 在液化天然气（LNG，把天然气冷却成液体以便海运的燃料）方面，一场热带气旋迫使澳洲三座LNG工厂减产。这些工厂合计约占全球LNG供应的8%。 这些LNG干扰发生在更早的冲击之后，包括霍尔木兹海峡（连接波斯湾与外海的关键航道）关闭。此前在袭击后，卡塔尔最大液化设施（把天然气液化成LNG的工厂）停产，也让供应更紧张，并推高亚洲买家的价格压力。 油价在美国总统把伊朗能源期限延至4月6日后趋稳，但我们认为这只是短暂喘息。由于核心地缘政治问题未解决，油价向上跳涨的风险仍很高。这次延长减轻了眼前的紧张，但整体方向仍偏上行。对油与LNG交易员的市场影响
面临风险的供应规模巨大：数百万桶已停摆，而通过海湾的庞大运输量仍易受冲击。我们看到布伦特原油（Brent，全球重要原油定价基准）在2026年初持续走高，近期一度触及每桶90美元以上，反映地缘政治溢价仍在。若区域袭击持续、美国军事部署加强，我们预计这溢价不会很快消失。 回看2022年的市场反应就能明白，地缘政治事件可在极短时间把油价推高到100美元以上。当前紧张局势与过去动荡时期相似，显示市场可能低估了突发供应中断的风险。历史也说明，在这种情况下，价格大幅波动几乎不可避免。 这次能源紧张不只在原油。LNG市场同样承压：热带气旋迫使澳洲LNG工厂减产（约占全球供应8%），再加上去年袭击与设施停产影响卡塔尔出口，市场供给更紧。 这些干扰已直接影响依赖相关供应的亚洲主要买家。我们看到亚洲JKM现货价格（JKM，亚洲LNG现货价格基准）仅过去一个月就上涨逾15%，反映市场对旺季来临前供应不足的担忧升温。市场脆弱，任何进一步供应冲击都可能引发价格急涨。 对衍生品交易员（用期货、期权等合约交易价格波动的人）而言，这种环境意味着未来数周更可能出现“向上波动”。我们认为，可考虑买入远期看涨期权（call option，押注价格上涨、亏损上限为权利金）或建立牛市看涨价差（bull call spread，用买入与卖出不同执行价的看涨期权来降低成本并限制收益上限），标的可选WTI与布伦特期货（futures，以未来交割为基础的标准化合约）。这些策略能在风险可控的情况下，把握更可能出现的突发上冲行情。
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