推动白银反弹的因素
由于霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz；重要石油运输航道）可能出现供应受阻，油价上涨，引发全球通胀担忧（inflation；物价持续上涨）。这也让市场降低对美联储降息（rate cuts；下调政策利率以刺激经济）的预期，而降息预期减少通常会打压白银这类“无利息资产”（non-yielding asset；本身不提供利息收益的资产）。 从技术面看，白银本周早些时候从布林带上轨（Bollinger Band；用波动率衡量价格区间的指标）回落后进入整理。价格尝试守住布林带中轨附近约 83 美元，该位置也与 20 日简单移动平均线（Simple Moving Average，SMA；一段时间平均价格的线）接近。 相对强弱指数（RSI；衡量涨跌动能的指标）接近 50；MACD（指数平滑异同移动平均线；看趋势与动能变化）在零轴附近走平，且 MACD 线略低于信号线。平均趋向指标（ADX；衡量趋势强弱）约 18，显示趋势偏弱，市场更可能横盘震荡（range-bound；在区间内来回波动）。 若跌破布林带中轨，可能看向 72 美元，其后是 64.08 美元。若上破 93.86 美元，可能上看 100 美元，随后是 121.66 美元。策略与风险考量
白银目前受到多重信号拉扯，就业数据走弱带来短期支撑。最新 NFP 表面强劲，但前几个月数据出现明显下修（downward revisions；把先前公布的数据往下调整），这类不确定性在 2024 年初也曾反复出现。经济信号不清晰，令白银更容易维持区间波动。 但主要压力仍来自通胀，尤其是霍尔木兹海峡供应受扰推升油价。在核心通胀（core inflation；剔除食品与能源等波动较大的项目后、更能反映长期趋势的通胀）仍高于 3% 的情况下，市场减少押注美联储降息。CME FedWatch 工具（根据利率期货推算市场对加息/降息概率的工具）显示，未来两次会议降息概率下降，限制无利息白银的上行空间。 技术指标也显示方向不明，价格可能在关键支撑约 72 美元与阻力约 94 美元之间整理。ADX 偏低意味着短期内横盘可能延续。在这种环境下，卖出波动率（selling volatility；通过卖出期权赚取权利金，押注价格波动不大）可能更有利于获取收入。 基于这一判断，可考虑未来几周采用“铁秃鹰”（iron condor；同时卖出较高价位的看涨期权与较低价位的看跌期权，并在更远价位买入对应期权用来限制风险的期权组合），例如卖出 95 美元上方的价外看涨期权（out-of-the-money call；行权价高于现价的看涨期权）与 70 美元下方的价外看跌期权（out-of-the-money put；行权价低于现价的看跌期权）。若白银保持在区间内，该策略可利用时间价值损耗（time decay；期权随着时间推移价值减少）获利。 另一方面，美伊冲突是重大风险，可能引发剧烈突破。2024 年类似地缘紧张期间，白银隐含波动率（implied volatility；期权价格反映的市场预期波动）曾升至 30% 以上，需要防范突发行情。若预期会大幅波动但不确定方向，可考虑买入“长跨式”（long strangle；同时买入价外看涨与价外看跌期权，押注大波动）以在波动率上升时获利。
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